Что такое консолидация рынка. Объясняем простыми словами — Секрет фирмы

Что такое консолидация рынка. Объясняем простыми словами

Консолидация рынка — увеличение компаниями своей доли на рынке, его разделение между крупными игроками.

В целом консолидация (от лат. con — «вместе» и solido — «укрепляю», «сращиваю») — это упрочение, укрепление чего-либо. Этим термином также обозначают сплочение отдельных групп или организаций ради общих целей.

На рынке консолидация происходит через объединение нескольких компаний в одну (M&A). Например, в 1999 году в России насчитывалось около 300 авиаперевозчиков, в каждом аэропорту была своя базовая авиакомпания (перевозчик проходил там основное обслуживание). 20 лет спустя число компаний уменьшилось втрое, причём на 35% из них приходилось более 99% пассажиропотока.

Примеры употребления на «Секрете»

«Происходит консолидация: сильные компании, особенно те, кому удалось удержать рост цен, увеличивают долю рынка. Консолидация идёт с двух сторон: производителей и ретейлеров».

(Сооснователь сети мебельных гипермаркетов Hoff Михаил Кучмент — о ситуации на мебельном рынке.)

«Мы не ожидаем, что закрытие этих сделок негативно скажется на уровне цен для конечного потребителя, поскольку потенциал для консолидации рынка всё ещё велик и конкуренция остаётся насыщенной».

(Младший директор по корпоративным и суверенным рейтингам «Эксперт РА» Михаил Ткач — о поглощении «Магнитом» и «Лентой» своих конкурентов.)

Нюансы

Фаза консолидации — это поздний этап жизненного цикла отрасли, в котором возможности дальнейшего роста для отдельных компаний практически исчерпаны. Конкуренты начинают сливаться друг с другом, чтобы получить преимущество за счёт масштабов.

Традиционно различают следующие фазы жизненного цикла бизнеса — зарождение, рост, зрелость, консолидация и упадок. Консолидация свидетельствует о том, что рынок уже полностью освоен, достиг потолка. Например, авиакомпании просто неоткуда взять новых пассажиров, а производителям игровых консолей — игроков, которые окупят расширение производства.

Зачастую фирмы объединяют сегменты бизнеса, чтобы сократить расходы, повысить эффективность и закрыть неприбыльные направления. Также объединение активов может происходить перед выходом компании на биржу.

Факты

Существует консолидация на финансовом рынке. Это состояние, при котором котировки какого-то актива почти не меняются, застывая в узком диапазоне. Речь может идти о валюте, а также об акциях, облигациях и других ценных бумагах. При консолидации наблюдается рыночное равновесие — равенство предложения и спроса на актив. Либо консолидация рынка может иллюстрировать отсутствие тех, кто хочет продать или купить актив.

Также бывает консолидация акций. Это корпоративное действие, в результате которого две или более акций общества конвертируются в одну той же категории (иначе это называется «обратный сплит»). Уставный капитал акционерного общества при этом не меняется, а номинальная цена одной акции увеличивается. Например, в 2008 году Royal Bank of Scotland (RBS) провёл консолидацию своих акций в соотношении 1:20, то есть на каждые 20 акций RBS, принадлежавших акционеру до консолидации, теперь приходится одна акция.

Консолидация акций (обратный сплит) — что это такое?

Экономические изменения заставляют эмитентов предпринимать решения, поддерживающие их конкурентоспособность на фондовом рынке. Среди множества вариантов повышения интереса к собственному бизнесу компании часто выбирают дробление или консолидацию акций. В обзоре рассматриваются понятие «обратный сплит», польза мероприятия для эмитента, последовательность проведения процедуры, а также взаимосвязь консолидации актива с дивидендами.

Что это такое?

Консолидация акций или обратный сплит (от англ. Back stock split) — это действие, обратное сплиту или процедура сокращения числа акций компании-эмитента, находящихся в обращении, с помощью повышения их стоимости. Общий номинал конвертируемых ценных бумаг при этом не изменяется. На практике это мероприятие проводится намного реже по сравнению с дроблением акций. Суть мероприятия заключается в принудительном повышении стоимости финансового инструмента. Способ считается нерыночным повышением цены на актив и используется при невозможности оперативного увеличения показателя с помощью биржевых инструментов.

Иногда компании экономят и предпочитают перерегистрировать эмиссию акций, нежели использовать дорогостоящие биржевые методы.

Консолидация ценных бумаг не отражается на рыночной капитализации организации. Количество активов в обращении изменяется, но их категория и суммарный объем остаются прежними. Обратный сплит проводится в соответствии с определенным коэффициентом (2:1, 5:1, 50:1 и прочие пропорции), выбираемым в зависимости от преследуемых эмитентом целей.

Пример.

Иванов П. А. владеет 100 акциями компании «Веструм» с ценой 10 рублей за бумагу. В обращении на рынке находятся 100 000 единиц активов организации «Веструм». Компания объявляет о проведении консолидации финансовых инструментов с коэффициентом 100:1. То есть, каждые 100 бумаг во владении инвесторов конвертируются в одну.

Последствия консолидации акций эмитента «Веструм»:

1. Количество акций сократилось. Было: 100 000 штук. Стало: 1 000 штук.
2. Цена увеличилась. Первоначальная: 10 рублей. После сплита: 1 000 рублей.
3. Рыночная капитализация АО не изменилась. До: 100 000 х 10 = 1 млн рублей. После: 1 000 х 1 000 = 1 млн рублей.

В результате Иванов П. А. стал владеть 1 акцией взамен 100, но со стоимостью 1 000 рублей вместо 10 рублей.

Для чего эмитенты проводят Back stock split?

Основания для применения подхода относятся к весомым и не предполагают других способов урегулирования ситуации:

1. Биржевой листинг определяет нижнюю границу цены на акцию. К примеру, на NASDAQ установлена минимальная стоимость одной бумаги — $ 1. При падении акции ниже этой величины биржевая площадка уведомляет эмитента о необходимости повысить цену актива до соответствующей границы в рамках отведенного времени.
2. Инвестиционные декларации некоторых инвестфондов предъявляют требование о приобретении ценных бумаг стоимостью выше определенного значения, например, $ 5.
3. При решении эмитента отделить собственный бизнес он проводит мероприятие для сохранения стоимости актива после выделения.

Кроме этого, консолидация акций улучшает имидж компании. В США ценные бумаги, обращающиеся со стоимостью менее $ 5 за штуку, относятся к «мусорным» и неинвестиционным. Соответственно, обратный сплит повышает интерес инвесторов и изменяет восприятие эмитента в лучшую сторону.

Как проходит консолидация акций?

Процедура обратного сплита проводится в соответствии с требованиями, установленными законодательством РФ, и предполагает прохождение следующих этапов:

1. Выдвижение советом директоров на рассмотрение общему собранию акционеров предложения о консолидации акций.
2. Утверждение большинством голосов участников собрания поступившего предложения.
3. Проведение обратного сплита на основе полученного решения.
4. Регистрация эмиссии ценных бумаг в федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР).
5. Конвертация действующих финансовых инструментов АО в новые.
6. Предоставление отчета о проведенных действиях компании в ФСФР.
7. Внесение изменений в устав компании.
8. Занесение внесенной информации в реестры органов государственной регистрации.

Извещение акционеров о планируемом обратном сплите проводится путем размещения сведений на официальном сайте эмитента. Активный инвестор получает последние новости от брокера, ведущего его финансовые дела на фондовом рынке. В качестве альтернативного ресурса для получения информации о консолидации акций используются специальные сайты. В России раскрытием информации о деятельности компаний-эмитентов занимается популярный сервис СКРИН.

Связь консолидации и дивидендов

Обратный сплит сопряжен с негативными последствиями для компании:

• дополнительные затраты на перерегистрацию акций с увеличенной номинальной стоимостью;
• временные затраты на официальную запись изменений в уполномоченных органах;
• возможные ухудшение отношений с партнерами.

После проведения процедуры обратного сплита часто отмечается снижение дивидендов. Явление вызвано тем, что мероприятие расценивается инвесторами и биржей, как ухудшение дел эмитента. В связи с этим принятие решения о проведении консолидации активов требует подробного предварительного анализа всех «за» и «против».

Дробление и консолидация акций — привычные явления при торговле на фондовом рынке. Акционерное общество разрабатывает стратегию, позволяющую ему стабильно развиваться за счет привлечения сторонних инвестиций. Вместе с тем, сплит и обратный сплит обладают преимуществами и для акционеров: имидж компании повышается, а значит и привилегированность владения ее активами. На 2020 год консолидация акций чаще отмечается на иностранных рынках, в России мероприятие не так популярно.

Консолидация на финансовых рынках

Что такое консолидация? Этот термин имеет несколько значений и связан с объединением или укреплением чего-либо: он может использоваться в медицине, геологии, бухучете и пр. В этой статье я хочу поговорить именно о рыночном понятии, которое касается изменения котировок (цен).

Итак, консолидация это состояние, при котором цены двигаются и меняются в узком диапазоне без определенной тенденции . Часто под ней понимают коррекцию или боковой тренд с минимальным диапазоном.

Можно также сказать, что консолидация это некоторое рыночное равновесие, спровоцированное примерным равенством предложения и спроса на актив, либо просто отсутствием на рынке игроков.

Консолидацию можно встретить как на валютном, так и фондовом рынке. И в том, и в другом случае она нередко предшествует появлению важных новостей, после чего стоимость актива резко выходит из коридора и может на одном дыхании пройти целую сотню или даже тысячу пунктов. Верно и обратное: консолидация в равной мере характеризует стабильность биржевого курса, наступающую после возрастания или убывания тренда.

Если речь не про котировки отдельной ценной бумаги, а целого биржевого индекса, то говорят про консолидацию рынка или про консолидированный рынок. Как уже упоминалось чуть выше, при данном явлении на рынке создается некий паритет, который объясняется двумя причинами, действующими порознь или одновременно:

Чем обоснована консолидация рынка?

Главной причиной возникновения подобной ситуации является примерно одинаковые объемы сделок на покупку и продажу актива — например, на акции. Также консолидация возникает после резкого подъема цен – когда ресурсы для роста кончаются и система начинает стабилизироваться на новом уровне.

На состояние стабилизации курса влияет и отсутствие событий – ведь когда ничего не происходит, нет повода и для изменения цен. При этом текущий уровень цен приходится по душе как покупателям, так и продавцам. Часто во время консолидации количество сделок сразу уменьшается, так как множество трейдеров переходит в режим ожидания.

В случае длительного периода фаза консолидации очень похожа на состояние флета, когда цена меняется вверх или вниз всего на несколько пунктов. Однако первая характеризуется именно «передышкой» рынка, т.е. наступает после яркого восходящего или нисходящего тренда. Флет же может возникнуть в любой момент. И консолидация, и флет при этом отличаются повышенной вероятностью начала сильного тренда по завершении спокойной фазы.

Примеры консолидации

В конце апреля — начале мая 2017 года российский фондовый рынок находился в фазе консолидации, которая с небольшими колебаниями продолжилась до середины месяца. Можно обратить внимание и на то, что этой фазе предшествовал заметный рост котировок примерно с 1900 до 2000 пунктов.

Понятно, что консолидация фондового индекса означала консолидацию и многих отдельных акций: например, можно заглянуть в график «Лукойла», где с начала мая рисуется почти горизонтальная область спроса и предложения на акции. В обыкновенных акциях «Газпрома» также наблюдается похожая формация, которая видна и на графике ценных бумаг «Магнитогорского МК» — наконец, в акциях «Норильский Никель» тоже прослеживается стабильность бокового курса.

Другой пример (один из очень многих) можно взять с валютного рынка, рассмотрев валютную пару евро-британский фунт:

Как видно, здесь кривая после нескольких месяцев роста консолидировалась в апреле 2008 года и находилась во флете почти до ноября, после чего последовал резкий скачок вверх. Похожий период был у российского рубля до начала резкого ослабления к доллару с осени 2014 года.

Выводы

Консолидация может говорить о том, что рынок находится в некой паузе, формируя новые модели — либо растущей, либо нисходящей волны. Для трейдеров данная фаза часто является поводом для наблюдения за активом, чтобы не пропустить возможность для совершения выгодных сделок при зарождении сильного тренда. Для инвесторов консолидация просто одно из состояний рынка, не требующее каких-либо спонтанных действий.

Источник https://secretmag.ru/enciklopediya/chto-takoe-konsolidaciya-rynka-obyasnyaem-prostymi-slovami.htm

Источник https://a2-finance.com/ru/posts/konsolidatsiya-aktsii-obratnyi-split-chto-eto-takoe

Источник https://investprofit.info/konsolidation/