Ситуация на финансовых рынках в 2012 г Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
Текст научной работы на тему «Ситуация на финансовых рынках в 2012 г»
СИТУАЦИЯ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ
Внутренние финансовые рынки
Валютный рынок. В январе — апреле 2012 г. в условиях благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры на внутреннем валютном рынке наблюдалось превышение предложения иностранной валюты над спросом, что способствовало формированию тенденции к укреплению рубля. В мае — июне в результате снижения цен на энергоносители и усугубления долгового кризиса в еврозоне увеличился спрос на иностранную валюту на внутреннем валютном рынке, что вызвало ослабление рубля. Объем нетто-покупки иностранной валюты Банком России в I полугодии 2012 г. составил 9,8 млрд долл. США.
В первой половине III квартала 2012 г. в условиях улучшения внешнеэкономической конъюнктуры и некоторого увеличения склонности инвесторов к риску наблюдалось превышение предложения иностранной валюты над спросом на нее на внутреннем валютном рынке, что способствовало формированию тенденции к росту курса рубля. Во второй половине августа снижение цен на нефть на мировом рынке обусловило ослабление рубля, которое затем было компенсировано повышением курса национальной валюты в сентябре на фоне объявления стимулирующих мер Европейского центрального банка и ФРС США. В этих условиях Банк России в отдельные дни осуществлял операции по продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в пределах установленных целевых объемов. Объем нетто-продажи иностранной валюты Банком России в III квартале 2012 г. составил 2,1 млрд долл.
В октябре 2012 г. на внутреннем валютном рынке наблюдался относительный баланс между спросом
* Публикуется по данным Минэкономразвития России о социально-экономическом развитии Российской Федерации в 2012 г. URL: http://www. economy. gov. ru/minec/activity/sections/macro/ monitoring/doc20130206_04.
на иностранную валюту и ее предложением, однако в конце месяца коррекция цен на мировых рынках энергоносителей способствовала некоторому ослаблению рубля. Начиная со второй половины ноября вплоть до конца 2012 г. на внутреннем валютном рынке происходило постепенное укрепление национальной валюты, что было обусловлено некоторым улучшением настроений инвесторов на мировых финансовых рынках, а также ожиданиями сезонного увеличения поступлений по счету текущих операций и завершения процесса либерализации доступа иностранных инвесторов на российский рынок долговых ценных бумаг в начале 2013 г. В IV квартале 2012 г. Банк России в отдельные дни проводил операции по продаже иностранной валюты, объем нетто-продажи иностранной валюты Банком России составил 0,08 млрд долл.
Таким образом, Банк России в 2012 г. осуществлял операции как по покупке, так и по продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. Объем нетто-покупки иностранной валюты Банком России за 2012 г. составил 7,6 млрд долл. против 12,4 млрд долл. годом ранее.
В рамках проводимой работы по повышению гибкости курсообразования 24.07.2012 Банком России было проведено симметричное расширение операционного интервала допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины с 6 до 7 руб., а также снижена величина накопленных интервенций, приводящих к сдвигу операционного интервала на 5 коп., с 500 до 450 млн долл. (рис. 1).
Динамика котировок доллара США и евро к российскому рублю формировалась под воздействием изменений курса долл./евро на международном рынке и проводимой Банком России курсовой политики. По итогам 2012 г. официальный курс доллара США к российскому рублю снизился на 5,7 %, до 30,3727 руб./долл., курс евро к рублю — на 3,5 %, до 40,2286 руб./евро по состоянию на 01.01.2013 (рис. 2).
Рис. 1. Динамика стоимости бивалютной корзины в 2012 г, руб.
Рис. 2. Динамика официальных курсов доллара США и евро в 2012 г.
Стоимость «бивалютной» корзины снизилась с 36,46 руб. на 01.01.2012 до 34,81 руб. — на 01.01.2013 (на 4,5 %). При этом среднегодовое значение курса доллара к рублю повысилось с 29,39 руб./долл. в 2011 году до 31,09 руб./долл. в 2012 году, курса евро к рублю — снизилось с 40,88 руб./евро до 39,95 руб./евро соответственно.
По расчетам Минэкономразвития России, в целом за 2012 г. (из расчета декабрь 2011 г. к декабрю 2010 г.) реальное (с учетом внешней и внутренней инфляции) укрепление рубля к доллару составило 7,25 %, к евро — 7,4 %, к фунту стерлингов — 2,8 %, к швейцарскому франку — 8,3 %, к японской йене -17,3 %, к канадскому доллару — 4,6 %, к австралийскому доллару — 3,2 %. Укрепление реального эффективного курса рубля оценивается в 5,7 % (рис. 3).
Основные показатели внутреннего валютного рынка представлены в табл. 1.
Объем международных резервов Российской Федерации за 2012 г. увеличился на 7,8 %, составив 537,618 млрд долл. по состоянию на 01.01.2013 (рис. 4).
Рынок государственных облигаций. В I полугодии 2012 г. состоялось 18 аукционов по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) на первичном рынке, общий объем привлеченных средств на которых составил 269,5 млрд руб. При этом на фоне роста краткосрочных процентных ставок денежного рынка в рассматриваемый период наблюдался рост бескупонной доходности рынка ОФЗ для всех сроков размещения.
На фоне снижения процентных ставок денежного рынка, а также повышения склонности инвесторов к риску, в III квартале 2012 г. бескупонная доходность рынка ОФЗ снизилась в среднем на 0,51 п.п.
Рынок акций Российской Федерации в 2012 году
Рост на мировых фондовых площадках и высокие нефтяные цены поддержали российский рынок в 2012 году. Сказалось и укрепление рубля. Но отечественные фондовые индексы все равно выросли в несколько раз меньше, чем индексы многих развитых и развивающихся стран. Неблагоприятная ситуация была связана с опасениями долгового кризиса в еврозоне. Участники фондового рынка старались выводить средства из стран ЕМЕА (Ближний Восток, Европа и Африка), которые, по заключениям инвесторов, потенциально подвержены давлению экономических проблем еврозоны и неутихающих неурядиц на долговых рынках. Общим стимулирующим фактором для всех фондовых рынков в минувшем году стало проведение Европейским ЦБ программы выкупа плохих долгов (LTRO[1]), а также очередной раунд программы количественного смягчения QE3 в США.
В начале 2012 года российский рынок акций стремительно рос вплоть до середины марта, затем, под действием негативного внешнего новостного фона и снижения цен на нефть рынок снизился почти до минимума 2011 года. В июне обращение Испании за финансовой помощью к ESFS, позитивная статистика КНР в области экспорта и импорта, а также публикация Бежевой книги ФРС, подтвердившей умеренные темпы восстановления американской экономики воодушевили инвесторов и рынок смог вернуться к росту. В сентябре ЕЦБ оставил ключевую ставку на прежнем уровне 0,75% (при том, что по прогнозам ожидалось ее снижение), а также решил прибегнуть к неограниченному выкупу гособлигаций проблемных стран, что также позитивно отразилось на стоимости рисковых активов. Наконец, победа на президентских выборах США Б. Обамы, одобрение бундестагом пересмотренного пакета помощи Греции и снижение уровня инфляции в еврозоне дали в ноябре новый толчок росту рынка.
Таким образом, в итоге индекс РТС вырос за год на 10,5%, достигнув значения 1526,98 пункта на конец 2012 года. В 2012 году индекс РТС был менее волатильным (стандартное отклонение 122 пунктов), чем в 2011 году (стандартное отклонение 237 пунктов). Индекс ММВБ вырос за год на 5,17 процента.
Максимальное значение индекса РТС составило 1754,81 пункта в марте 2012 года, а минимальное значение было зафиксировано на отметке 1227,65 пункта в июне 2012 года.
Ситуацию на мировых фондовых площадках в 2012 году в целом можно назвать позитивной. Значительный рост показали фондовые индексы Bombay Stock Exchange (+25,7%), DAX (29,06%) и Nikkei 225 (+22,94). Главный немецкий фондовый индекс DAX был одним из самых успешных фондовых индексов в 2012 году, поскольку экономический гигант Европы укреплялся увереннее, чем большинство остальных стран Еврозоны, несмотря на континентальный кризис и снижение активности в Китае. Остальные индексы выросли менее чем на 20%. Совсем незначительно вырос индекс Шанхайской фондовой биржи SSEC (+1,54 процента).
За I квартал 2012 года индекс РТС вырос на 14,2%, что было связано с положительной динамикой цен на нефть. Цены на нефть марки Brent продолжали расти вплоть до февраля 2012 года, затем наблюдалось резкое снижение, которое происходило одновременно с замедлением роста мировой экономики. До этого цены на углеводороды демонстрировали устойчивый рост, что было связано с эмбарго на поставки углеводородов из Ирана со стороны ЕС и США, а также с опасениями инвесторов по поводу военной операции в отношении исламской республики. Цены на нефть начали снижаться в связи с ростом добычи углеводородов в странах ОПЕК. В середине марта министр нефти Саудовской Аравии Али аль-Наими заявил, что высокие цены на нефть (124 доллара за баррель Brent на тот момент) являются несправедливыми и о намерениях своей страны нарастить добычу сырья до 12,5 млн. барр. в сутки. В результате к 29 мая объем добычи нефти странами нефтяного картеля достиг максимума с 2008 года — 31,8 млн. барр. сырья в сутки. Кроме того, в этот период были опубликованы данные о росте коммерческих запасов нефти в США, которые также повлияли на динамику цен.
Суммарный объем торгов акциями (включая РДР) в секторе рынка «Основной рынок ЗАО «ФБ ММВБ» в 2012 году составил 46,5 трлн. руб., что больше объемов в 2011 году всего на 0,05%. Напротив, продолжается снижение объемов торгов акциями в секторе Standard ЗАО «ФБ ММВБ». Так, объемы торгов в 2012 году в этом секторе составили 1,33 трлн. руб., что ниже объемов в 2011 году на 60 процентов.
Динамика индексов развитых и развивающихся стран в IV квартале и за 2012 год, %
Анализ российского фондового рынка за 2011-2012 гг
В 2012 году негативные явления предыдущего года продолжились.
Постоянные ожидания очередной волны кризиса и негативный новостной фон оказывают гнетущее воздействие на российский финансовый рынок. Фондовые индексы продемонстрировали уверенный рост только в начале года, к концу года они показали положительную доходность, которая не компенсирует потери предыдущего года.
Различные протестные акции оказывают на внутренний финансовый рынок крайне незначительное влияние. Год был также характерен вспыхнувшими коррупционными скандалами, в которые оказались вовлеченными высшие федеральные чиновники. Подобные события негативно воспринимается инвесторами, в первую очередь международными.
Для профессиональных участников рынка ценных бумаг 2012 год ознаменован началом работы объединенной биржевой группы, созданием центрального депозитария, развитием биржевых технологий, однако ожидавшегося от этих новаций прорыва еще не произошло. В этом году окончательно сформировалась идея кардинального пересмотра сложившейся системы регулирования финансового рынка и создания мега регулятора на базе Банка России.
Рынок акций. Год отмечен резким сокращением инструментальной базы российского рынка акций: на внутреннем организованном рынке число эмитентов сократилось на 45 единиц — до 275 компаний. Капитализация внутреннего рынка акций изменилась незначительно и составила в валютном эквиваленте 817 млрд долл. (на 2,3% больше, чем годом ранее). Сокращение доли десяти наиболее капитализированных эмитентов приостановилось на уровне 62%. Нефтегазовая отрасль на конец года составила 50% капитализации.
Объем сделок с акциями на внутреннем биржевом рынке в течение года постоянно падал и суммарно составил 11,5 трлн руб. т.е на 41% меньше, чем в 2011г., наиболее существенно упали обороты в секторе Classica группы «Московская биржа». Концентрация внутреннего биржевого оборота на акциях отдельных эмитентов остается высокой: на долю десяти наиболее ликвидных эмитентов акций приходится 85% общего оборота, при этом около половины оборота составляет доля только двух эмитентов — ОАО «Газпром» и ОАО «Сбербанк России». Вместе с тем доля сделок с акциями ОАО «Сбербанк России» в общем обороте за год снизилась сразу на 5 п.п. Показатель дохода на одну акцию (P/E) в течение года снижался и на конец года составил 5,3.
Рынок корпоративных облигаций. Количество эмитентов облигаций, находящихся во вторичном обороте, снизилось за год на 5,2% и стало 292. Количество эмиссий облигаций выросло до 767 выпусков, т.е на 10,8% больше, чем в 2011г. Объем размещений по итогам года достиг 1,2 трлн руб., что является максимальным значением за наблюдаемый период. Объем внутреннего рынка корпоративных облигаций достиг к концу года 4,2 трлн руб. по номинальной стоимости — на 21% больше, чем годом ранее.
Рынок государственных облигаций. Ускорился рост объемов выпусков государственных облигаций (ГКО-ОФЗ), по итогам года объем этого рынка по номиналу достиг 3,3 трлн руб. т.е. на 17% больше, чем в 2011 в отношении к ВВП это составляет не многим более 5%. Объем вторичного рынка за год вырос в 2,5 раза и составил 4,4 трлн руб.,
Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций. В течение последних лет этот рынок не демонстрирует позитивных тенденций. Его объем в сравнении с другими секторами долгового рынка ценных бумаг мал и по итогам года составил 440 млрд руб. по номиналу.
Рынок РЕПО. Объем биржевых сделок РЕПО с государственными облигациями на Московской бирже по итогам года составил 68,4 трлн руб., что на 54% больше, чем годом ранее. В отличие от предыдущего года резко вырос объем прямого РЕПО с Банком России, он достиг 69% всего объема РЕПО с государственными ценными бумагами, по сравнению с 32% годом ранее. Рынок РЕПО с негосударственными ценными бумагами также растет в объемах, в 2012 г. объем биржевых сделок РЕПО со всеми видами негосударственных ценных бумаг увеличился еще на 38% и достиг 96,3 трлн руб. В этом объеме доля акций составляет 40% с тенденцией к сокращению, доля корпоративных облигаций — 48% с тенденцией к увеличению. Объем сделок РЕПО с государственными и негосударственными ценными бумагами на Московской бирже вырос за год на 45% — до 164,6 трлн руб.
Срочный рынок, базовые активы — ценные бумаги и фондовые индексы. Инструментальная база биржевых срочных контрактов не претерпела существенных изменений и составляет 43 типа контрактов, из которых основными являются фьючерсы на фондовые индексы — более 90% оборота. Новацией стал запуск торгов фьючерсами на индексы стран БРИКС.В отличие от предыдущих периодов срочный рынок группы «Московская биржа» продемонстрировал серьезный спад, объем сделок за год составил 35,6 трлн руб. — на 23% меньше, чем годом ранее. Тем не менее срочный рынок инструментов, базовым активом которых являются акции и фондовые индексы на акции, превысил спот- рынок акций по оборотам на 281% против 238% годом ранее. Объем открытых позиций на конец года составил 150 млрд руб. — на 13% больше, чем годом ранее.
Фондовые индексы. Позитивная динамика индексов отмечена только первые три месяца года, затем произошло падение, сменившееся боковым трендом. Максимального за год значения индексы РТС и ММВБ достигли практически одновременно: Индекс РТС 15 марта 2012 года составил 1754, увеличившись с начала года на 22,4%, Индекс ММВБ 14 марта 12 года достиг уровня 1631, увеличившись с начала года на 12,9%. Минимального значения за год индексы достигли в мае-июне:
Индекс РТС 1 июня 2012 года составил 1227, снизившись от максимального значения на 27,2%, Индекс ММВБ 23 мая 2012 упал до 1256, снизившись от максимального значения на 22,9%.
Эмитенты ценных бумаг. По имеющимся данным, из компаний, имеющих активы и осуществляющих предпринимательскую деятельность в России, IPO за этот период совершили всего три компании. При этом две из них организовали размещения через созданные в иностранной юрисдикции холдинговые структуры и провели их только на внешнем рынке, а одна компания провела параллельное размещение и небольшую его часть осуществила на внутреннем рынке. Общий объем привлеченных в 2012 году российскими компаниями средств оценивается в 2,2 млрд долл., из них только 145 млн долл. — на внутреннем рынке. Шесть компаний провели в 2012 г. первичные размещения в рамках альтернативного рынка РИИ Московской биржи на общую сумму 812 млн руб.
Частные инвесторы. Темпы роста клиентов ФБ ММВБ физических лиц-резидентов резко сократились, за 2012 г. количество таких клиентов выросло всего на 1% и составило 805 тыс. чел. Активные клиенты составляют в этой массе в среднем 10%. Число активных инвесторов подвержено значительным сезонным колебаниям, тем не менее явно прослеживается понижательная тенденция. В декабре их насчитывалось 70,3 тыс. чел., на 25% меньше, чем годом ранее.
Коллективные инвесторы. Отрасль коллективных инвестиций перешла в состояние стагнации. Общее количество ПИФ по итогам
полугодия составило 1547 фондов (на 4% больше, чем в 2011), 67% из них приходится на закрытые ПИФ, а 28% — на открытые. Стоимость чистых активов открытых и интервальных ПИФ по итогам года осталась практически без изменений — 102 млрд руб.
Негосударственные пенсионные фонды. За девять месяцев 2012 г. инвестиционные ресурсы НПФ достигли 1351 млрд руб. Пенсионные резервы составляют в этой сумме 55%, однако темпы роста пенсионных накоплений гораздо выше.
Нерезиденты. Зарубежные инвестиционные фонды. По имеющимся оценкам, в российские активы инвестируют 2278 зарубежных фондов из числа тех, которые обязаны раскрывать информацию о своей деятельности, на 5% меньше, чем в начале года. Объем инвестиций этих фондов в ценные бумаги российских компаний за год остался практически неизменным — 75 млрд долл.
Источник https://cyberleninka.ru/article/n/situatsiya-na-finansovyh-rynkah-v-2012-g
Источник https://referat.semestr.ru/economika/2012/finance-2012_4.php
Источник https://vuzlit.com/1070146/analiz_rossiyskogo_fondovogo_rynka_2011_2012