Инвестиции в России
В течение нескольких десятилетий тема инвестирования активно обсуждается. Считается, что средства иностранных государств способны улучшить ситуацию с занятостью населения. Попробуем разобраться, насколько важны вложения других стран в отечественную экономику, приносят ли они пользу, и какие шаги необходимо предпринять для роста инвестиций.
Что понимают под инвестициями
Инвестиции – это капиталовложения на длительный срок в различные отрасли, с целью получения прибыли. В зависимости от источника принят выделять следующие виды:
- государственные, выделяемые из средств бюджета;
- частные, поступающие от отдельно взятого лица или фонда;
- производственные, которые направлены на развитие индустрии;
- интеллектуальные (вложения в человеческий капитал);
- иностранные, поступающие из-за рубежа.
Однако это не просто финансовый инструмент. Значимость инвестиций для экономики гораздо выше. Для государства наиболее важными являются именно иностранные инвестиции, поскольку они способствуют привлечению ресурса в страну. Как правило, вложения в любую отрасль дают возможность ее развития: растет темп строительства предприятий, реализуются социально значимые программы, увеличивается производительность труда.
Иностранный инвестор может рассчитывать на экономические и законодательные преференции. Капиталовложения способствуют налаживанию внешних экономических связей и привносят новый опыт менеджмента и управления. Особенно велика роль прямых иностранных инвестиций – поступающих непосредственно в конкретный проект или компанию, зачастую путем приобретения активов предприятия. Прямой инвестор способен значительно улучшить экономическую ситуацию в стране.
Инвестиции в России в 2019 году
Многим российским предприятиям, сохранившимся со времен советской эпохи, необходима модернизация. Собственники не имеют ресурсов для перезапуска производства, кроме того на состоянии ряда компаний негативным образом сказались экономические кризисы. Из-за этого РФ заинтересована в инвестированных капиталах на всех уровнях:
- начальные вложения (запуск новых предприятий);
- реинвестиции, при которых в бизнес вкладываются средства прибыли от него;
- расширение существующего бизнеса;
- частичное изменение бизнеса (модернизация, реорганизация).
По данным статистики, несмотря на действие санкций, приток иностранных капиталов в экономику нашей страны увеличивается с каждым годом. В таблице ниже приводятся средние значения за прошедшие годы.
Инвестиции в российскую экономику
год
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Входящие инвестиции (триллионы рублей)
Статистика говорит, что за минувший год наиболее активный рост инвестиций наблюдается в отраслях пищевой промышленности, химического производства, добычи полезных ископаемых, а также сельского хозяйства. При этом основная часть вложений – 43,3% была направлена на улучшение земель и производственные здания. 34,6% капиталов были инвестированы в оборудование (машины, хозяйственный инвентарь и прочее). На строительство жилых зданий было направлено лишь 12,7%, в интеллектуальную собственность – 3,1%.
В целом, в последние годы Россия достигла определенных успехов. Эксперты зафиксировали улучшение инвестиционного климата. Не так давно РФ вошла в десятку наиболее привлекательных для инвесторов стран. Рейтинг был составлен с учетом количества проектов, на развитие которых были направлены инвестиции, а также число новых рабочих мест, возникших благодаря этому.
Что необходимо для роста инвестиций
Для привлечения потенциальных инвесторов необходимо, чтобы страна имела определенную привлекательность. При этом учитываются следующие факторы:
- потенциал занимаемой территории;
- уровень законодательной базы;
- в какой экономической ситуации находится регион;
- степень коррупции;
- наличие квалифицированных кадров.
При этом отечественная экономика имеет тенденции к кризису. Вкупе с нестабильным законодательством это способно оттолкнуть вложение иностранных капиталов. Эксперты придерживаются мнения, что интересы инвесторов защищены лишь на бумаге. По факту же всегда присутствует риск утратить протекцию властей.
Кроме того, к области законодательства относится и проблема налогообложения в стране. Налоговая нагрузка на иностранные вложения возрастает с каждым годом. При этом инвесторы, осуществляющие деятельность в регионах страны, не получают отсрочек по уплате налогов.
Но чаще всего инвесторов беспокоит отсутствие стабильности законодательства в целом. Новые поправки в российский Налоговый Кодекс принимаются слишком быстро, и так же быстро происходит отказ от них. Инвестор же рассчитывает на реализацию проекта в тех же условиях, при которых он был запущен. Поэтому для увеличения количества иностранных капиталовложений правительству чаще всего рекомендуют внести изменения в действующее законодательство, а также снизить величину налога на прибыль.
Заключение
Инвестиции в российскую экономику способны принести положительный результат только при условии их грамотного использования. Если деньги вкладывать нерационально, направлять их на устаревшее производство, итог может стать плачевным. Износ зданий и оборудования, снижение эффективности труда, исчезновение конкурентоспособности, и, как следствие – банкротство предприятия. Чтобы избежать подобной ситуации, необходимо тщательно прорабатывать стратегию привлечения иностранных капиталов.
Всемирный банк назвал главные риски для экономики России
Рост ВВП России в 2019 году составит 1,2%, прогнозирует Всемирный банк. Однако в прогнозе преобладают понижательные риски — например, дефицит иностранных инвестиций и медленная диверсификация экспорта
Всемирный банк незначительно улучшил прогноз по росту экономики России: теперь он ожидает, что прирост ее ВВП в этом году составит 1,2%, в 2020 году — 1,6%, в 2021 году — 1,8%. Это следует из очередного доклада Всемирного банка по российской экономике, опубликованного в среду, 4 декабря.
Ожидания международного института от российской экономики стали немного оптимистичнее по сравнению с октябрьским прогнозом, в котором ожидался рост на 1% по итогам 2019 года. С начала года Всемирный банк несколько раз понижал свой прогноз — изначально с 1,8%. Российское правительство прогнозирует рост на 1,3% в этом году, оценка Банка России чуть ниже и примерно совпадает с прогнозом Всемирного банка.
Внешние риски преобладают
Несмотря на разгон российской экономики в третьем квартале (до 1,7% год к году), замедление относительно 2018 года произойдет под влиянием глобальных и внутренних факторов, полагают экономисты Всемирного банка. В прогнозе экономического роста преобладают понижающие риски, указывают они. К факторам, которые могут негативно сказаться на росте ВВП, Всемирный банк относит, в частности:
- слабеющую мировую экономику и повышенную торговую напряженность;
- сохраняющуюся возможность дополнительных санкций;
- инвестиции во внутренние проекты средств Фонда национального благосостояния, которые могут сделать экономику более зависимой от цен на нефть и повысить инфляционные риски;
- медленную диверсификацию российского экспорта;
- сокращение прямых иностранных инвестиций;
- низкие пенсионные накопления в негосударственных пенсионных фондах — источниках долгосрочного финансирования для экономики.
«Сейчас на глобальном уровне много неопределенности, которую трудно измерить. Но очевидно, что глобальные риски велики: если посмотреть на 2019 год, экономический рост в мире ощутимо ослабел, глобальная инфляция замедляется, вызывая необходимость большего денежно-кредитного стимулирования со стороны центробанков, цены на нефть падают», — сказал РБК главный экономист Всемирного банка по России Апурва Санги.
Ситуация в экономиках крупнейших торговых партнеров России — Китае и ЕС, включая Германию, — не очень хорошая, поэтому внешние риски для России преобладают, считает он.
Как Пакистан оказался на грани дефолта и какие страны будут следующими
«Игровая площадка для взрослых»: каково работать в Google — в 6 пунктах
«Начальника никто не понял». Как изменить речь, чтобы лучше руководить
Почему продажа Netflix — лишь вопрос времени
«Вкусно — и запятая»: что делать с наспех созданными новыми брендами
Что такое токсичная продуктивность и как ее побороть
Можно ли теперь резидентам РФ переводить валюту за рубеж
Пять советов, чтобы тренироваться регулярно и не потерять мотивацию
«Но также есть и внутренние риски: например, зависимость инвестиционного роста от реализации государственных инвестиционных инициатив, быстрый рост потребительского кредитования, который может потребовать дополнительных мер по сдерживанию рисков для финансовой стабильности», — добавил Санги.
Экспортная корзина пополняется медленно
Диверсификация российского экспорта идет очень медленно, отмечается в докладе. В 2018 году экспорт энергоносителей составил 65% всего объема экспорта, главным образом, за счет высоких цен на нефть (в 2017 году доля составляла 59%). В то же время поставки других категорий товаров за рубеж (металлов, машин, химической и пищевой продукции, древесины, драгоценных металлов и камней) снизились.
При этом по сравнению с другими региональными экспортерами нефти Россия последние четыре года запускает меньше новых экспортных категорий. Однако новые торговые соглашения в рамках Евразийского экономического союза — в частности, с Сербией, Сингапуром и Вьетнамом — могут расширить экспортные возможности России, пишут эксперты Всемирного банка.
Российская экспортная корзина с 2013 года стала лишь немного более сложной (согласно EXPY — Index on Export Sophistication — на 2017 год). Среди стран БРИКС Россия по этому показателю соответствует уровню Южно-Африканской Республики и Индии.
В Индексе экономической сложности Гарвардского университета (учитывает возможности и инновации, которыми обладает страна, исходя из разнообразия и сложности экспортируемых продуктов) Россия заняла 49-е место по состоянию на 2017 год, поднявшись с 54-го. Это ее лучший результат за десять лет, однако успехи в диверсификации экспорта все еще очень скромны, указывает Всемирный банк. Основу российского экспорта составляют полезные ископаемые и металлы — то есть «товары низкой и средней сложности». Главный вклад в рост экспорта за последнее время внесли продукты средней сложности, такие как зерно и древесина, в то время как процессы структурных преобразований экспортной корзины в основном незаметны, подчеркивается в докладе.
Иностранные инвестиции — отсутствующий фактор роста
Прямые иностранные инвестиции в российскую экономику резко сократились в 2015–2018 годах — в среднем до $19,2 млрд по сравнению с $54,5 млрд в 2011–2013 годах, пишет Всемирный банк. При этом в последние годы иностранные инвестиции шли в основном в сектор добычи полезных ископаемых (61,5%), обрабатывающую промышленность (24,6%) и финансовый сектор (20,8%). В прежние годы зарубежных инвесторов интересовали розничная и оптовая торговля (29,7%), финансовый сектор (22,2%) и обрабатывающая промышленность (17,9%).
Инвестиции из европейских стран упали примерно на 88%, из обеих Америк — на 41%, из Африки — на 90%. Единственным направлением, нарастившим инвестиции в российский бизнес, является Азия (рост на 420%).
Всемирный банк приводит данные по иностранным инвестициям, очищенные от средств, пришедших из других юрисдикций по «круговым схемам» (round-tripping). Речь идет о допущении, что инвестиции, идущие из России, например на Багамские острова, предположительно, возвращаются обратно, но формально уже как инвестиции из офшора. Порядка 70% прямых иностранных инвестиций в Россию приходится на Кипр и другие офшорные или квазиофшорные зоны. Всемирный банк подсчитал иностранные инвестиции в Россию с исключением вложений из офшоров в попытке приблизительно оценить инвестиции «настоящих» иностранных инвесторов.
Раньше потоки фактически российских денег через зарубежные офшорные или квазиофшорные юрисдикции были больше. По словам Санги, на сокращение таких круговых схем повлиял закон о деофшоризации 2014 года, но оценить точную степень влияния по имеющимся данным невозможно.
Еще одной проблемой является сильная дифференциация регионов — получателей прямых иностранных инвестиций, говорит Санги. «Почти 71% прямых иностранных инвестиций поглощается лишь десятью регионами, в которых проживают меньше 20% населения страны», — подчеркнул он. Иностранные вложения идут главным образом в нефтегазовые регионы — Ямало-Ненецкий автономный округ и Магаданскую область, а также в Москву.
Между тем именно способность регионов привлекать иностранные инвестиции является одним из главных факторов, влияющих на рост доходов на душу населения. Инвестиционная привлекательность и поддержание комфортного делового климата важны для экономического роста, подчеркивает Всемирный банк. И если Россия в целом оправилась от рецессии 2014–2015 годов, то 20 российских регионов (то есть примерно каждый четвертый) не смогли вернуть объем внутреннего регионального продукта к докризисному уровню 2013 года, отмечается в докладе.
Пенсионные накопления не работают на экономику
Небанковский финансовый сектор в России пока несопоставимо мал по сравнению с банковским, объем которого превышает 90% ВВП, индустрия негосударственных пенсионных фондов (НПФ) остается слабо развитой, пишут экономисты Всемирного банка. В российских НПФ, которые в теории являются источником длинных денег для экономики, аккумулировано лишь 4% ВВП, что существенно ниже, чем средний показатель стран ОЭСР (50%).
Хотя объем пенсионных накоплений и доля отчислений физлиц в НПФ растут, Всемирный банк связывает это с переводом пенсионных накоплений из Пенсионного фонда России в НПФ в рамках переходной кампании предыдущих лет. В отсутствие новых доходов в государственной системе обязательного пенсионного страхования увеличение пенсионных накоплений может быть ограничено.
Другим фактором, ограничивающим приток пенсионных накоплений в экономику России, является заморозка накопительной части пенсии, введенная в 2014 году и продленная уже до 2022 года, указывает Всемирный банк. При этом Всемирный банк никак не комментирует предложенную недавно Минфином и ЦБ новую систему добровольных пенсионных накоплений (гарантированный пенсионный план, ГПП).
Нацпроекты добавят ВВП совсем немного
Запуск национальных проектов в этом году был медленным, что негативно сказалось на государственных инвестициях, отмечается в докладе. Как писал РБК, на начало ноября было освоено порядка 66% из запланированных в федеральном бюджете 1,78 трлн руб. на нацпроекты.
Ежегодное влияние нацпроектов, рассчитанных до 2024 года, на рост экономики будет ограниченным, подчеркивает Всемирный банк. Его экономисты ожидают, что вклад нацпроектов в рост ВВП составит 0,1 п.п. в 2020 году с увеличением лишь до 0,2–0,3 п.п. в 2021–2022 годах за счет того, что негативный эффект от повышения НДС будет сходить на нет, а объекты инфраструктуры будут постепенно вводиться в эксплуатацию.
Оценки Всемирного банка схожи с прогнозом британской консалтинговой компании Oxford Economics, согласно которым чистый (с учетом негативного эффекта от повышения НДС) положительный ежегодный вклад инфраструктурных нацпроектов в рост ВВП составит лишь 0,1 п.п. в 2020–2021 годах и 0,2 п.п. в 2022–2024 годах.
Россияне остаются экономически уязвимы
Доля экономически уязвимого населения в России — людей, живущих менее чем на $11 в день (по паритету покупательной способности, в ценах 2011 года), в 2018 году осталась на уровне 2017 года и составляет порядка 28%, отмечает Всемирный банк. В 2018 году уровень бедности, по данным Росстата, составил 12,8%.
Чтобы добиться двукратного сокращения уровня бедности, как того требует президентский майский указ, России следует пересмотреть принципы распределения социальной поддержки, полагают экономисты. По словам Санги, если сравнивать Россию по качеству перераспределения налоговых поступлений на социальные пособия со странами ЕС и ОЭСР, она будет находиться «где-то посередине» («умеренное» качество).
Так, в странах ЕС прогрессивная шкала налогообложения, а система социальной поддержки более адресная. В России же сохраняется плоская шкала подоходного налога (он составляет 13%), а система соцподдержки по-прежнему недостаточно строится на принципах нуждаемости, отмечает Санги. «Мы не говорим, что России нужно перейти на прогрессивную шкалу — нет идеальной версии перераспределения. Но в чем мы уверены: даже при умеренных темпах экономического роста Россия может добиться задачи по сокращению бедности в два раза, но для этого нужно перейти на адресную модель социальных пособий и нужно также консолидировать многочисленные пособия», — заключил он.
Россия становится менее привлекательной для зарубежных инвесторов?
В 2020 г. объём прямых иностранных инвестиций в Россию снизился в четыре раза по сравнению с 2019-м. На это повлияли два фактора: пандемия коронавируса и напряжённая геополитика.
Давайте рассмотрим динамику и структуру прямых иностранных инвестиций в российские активы, сравним данные с показателями стран Европы и определим перспективы зарубежных инвестиций в экономику РФ на ближайшие несколько лет.
Прямые иностранные инвестиции в Россию
Иностранные инвестиции, поступающие в экономику другой страны, делятся на прямые, портфельные и прочие.
Прямые иностранные инвестиции — финансы, которые поступают в экономику РФ напрямую от иностранных инвесторов и вкладываются в российские проекты. При этом инвестор должен владеть 10% акций компании.
Прямые иностранные инвестиции могут поступать:
-
в российские банки;
Портфельные инвестиции — покупка акций, паёв, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг, доля которых составляет меньше 10% в уставном капитале финансируемой организации.
Прочие инвестиции — торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства РФ, кредиты международных финансовых организаций и другие.
Остановимся на прямых иностранных инвестициях в прочие секторы, на которые приходится 85% в общей структуре зарубежного финансирования в Россию.
По данным Банка России , в 2020 г. прямые иностранные инвестиции снизились в четыре раза, составив 8,6 млрд долл. Из них 7,2 млрд долл. — зарубежные вложения в российские инвестиционные проекты.
За последние десять лет меньше всего инвестиций в российскую экономику зарубежные инвесторы вложили в 2015 г., после мирового кризиса и введения экономических санкций в отношении России из-за событий на Украине. Общий объём составил 6,8 млрд долл.
Больше всего иностранных инвестиций Россия получила в 2013 г. — 70 млрд долл.
Динамика прямых иностранных инвестиций в Россию, млрд долл.
Если объём прямых иностранных инвестиций сократился в четыре раза в 2020 г., то по количеству проектов падение составило 26,1% — до 141 проекта. Это самое маленькое количество проектов с 2013 г. Максимальное количество проектов, которые получили финансы от зарубежных инвесторов, было в 2017 г. — 238 проектов.
Динамика общего количества проектов прямых иностранных инвестиций в России, шт.
Лидеры среди стран-инвесторов активно финансирующих российские инвестиционные проекты — Германия, Китай и США. В 2020 г. Германия профинансировала 26 российских проектов (против 36 в 2019 г.), в основном из агропродовольственного сектора. Рост российского экспорта сельскохозяйственной продукции за рубеж, который превысил импорт в 2020 г., делает агропромышленный комплекс России одним из самых инвестиционно-привлекательных в Европе.
В 2020 г. Китай профинансировал 15 российский проектов, против 22 в 2019 г. Поднебесная активно финансирует российские проекты высокотехнологичного сектора: электронику, программное обеспечение и IT-услуги.
Инвесторы из США и Китая в 2020 г. вложили финансы в 15 российских проектов, против 20 в 2019 г. Также инвесторы из США и Германии вкладывают в российский АПК. Несмотря на снижение количества проектов, объём прямых иностранных инвестиций из США в 2020 г. вырос в 3,3 раза за предыдущие несколько лет. На прямых инвестициях не сказались санкции и сложные геополитические отношения.
Структура стран-инвесторов по количеству проектов в Россию, %
Охотнее всего иностранные инвесторы вкладывают свои активы в российский сектор производства — 107 проектов в 2020 г. Российское производство финансируют инвесторы Германии, США, Китая и Италии.
Из-за спада деловой активности в 2020 г., инвестиции в маркетинговые проекты сократились на 80%. Многие компании стали меньше ресурсов тратить на рекламу и продвижение.
Ещё один крупный сегмент, который является привлекательным для зарубежных инвесторов — бизнес-услуги. В 2020 г. иностранные инвесторы профинансировали восемь российских проектов данного сектора: они связаны с иностранными инжиниринговыми и консалтинговыми компаниями. Половина этих проектов сосредоточена в крупных российских финансовых центрах — Москве и Санкт-Петербурге.
Отраслевая структура прямых иностранных инвестиции в Россию, %
Россия и страны Европы
Согласно ежегодному исследованию крупнейшей аудиторско-консалтинговой компании Ernst & Young, в 2020 г. Россия заняла одиннадцатое место в Европе по количеству проектов с прямыми иностранными инвестициями. В 2020 г. иностранные инвесторы профинансировали 141 российский проект, что ниже показателей 2019 г. Однако это не означает, что менее привлекательной для инвестиций стала только Россия. Из-за пандемии коронавируса и мирового кризиса по всей Европе количество инвестиционных проектов уменьшилось в 2020 г. на 21%. Во всём мире этот показатель ещё ниже — глобальное падение инвестиций составило 42%.
Топ-15 стран Европы по количеству проектов прямых иностранных инвестиций, шт.
Перспективы иностранных инвестиций в российскую экономику
В I квартале 2021 г. прямые иностранные инвестиции в Россию составили 4,7 млрд долл. против 4,1 млрд долл. за аналогичный период в 2020 г. По мере восстановления деловой активности и на фоне рекордно низкой базы прошлого года можно прогнозировать рост зарубежных инвестиций в российскую экономику в 2021 г.
Несмотря на западные санкции, Россия остаётся одной из самых привлекательных стран для инвестирования не только в Европе, но и в мире. Самыми «лакомыми» отраслями для финансирования остаются сектор АПК и высокотехнологичный сегмент, в которых наша страна преуспевает в последние годы.
У России один из самых низких в мире размер государственного долга благодаря нефтегазовым доходам, которые составляют основу федерального бюджета, и значительному объёму ликвидных активов — в виде средств Фонда национального благосостояния.
Уровень долговой нагрузки напрямую влияет на уровень риска финансирования инвестиционных проектов в ту или иную страну. По отношению госдолга к ВВП определяется место государства в рейтинге наиболее привлекательных стран для инвестирования.
Ужесточение монетарной политики Банка России путём повышения ключевой ставки в ближайшие пару лет может создать ещё более привлекательные условия для притока иностранных инвесторов: в остальных странах наблюдается низкий уровень процентных ставок.
В 2021 г. российская экономика чувствует себя лучше и увереннее, чем экономики других стран мира, постепенно восстанавливаясь после кризисного 2020 г. Поэтому можно ожидать притока зарубежных инвестиционных ресурсов.
Напоминаем, что для вашего удобства мы еженедельно собираем эту и другие статьи в один большой дайджест – вы сразу выбираете нужное и отсекаете лишнее. Чтобы получать такую рассылку еженедельно, просто подпишитесь на неё внизу страницы.
Источник https://www.vbr.ru/banki/help/bank/investitsii-v-rossii/
Источник https://www.rbc.ru/economics/04/12/2019/5de6175d9a7947669230d4b8
Источник https://journal.open-broker.ru/research/snizhenie-inostrannyh-investiciy-v-rf/