Крупнейшие биржевые кризисы всех времен

Крупнейшие биржевые кризисы всех времен

Акции постоянно растут и падают. Случается, что очень сильно растут, а потом очень сильно падают. Рассказываем о крупнейших и самых известных биржевых кризисах за всю историю.

Черный четверг

В середине 20-х годов прошлого века американцы массово вкладывали деньги в ценные бумаги. Спрос на акции рос, росли и цены на них. Все больше людей хотели обогатиться на инвестициях. Многие даже брали кредиты для покупки акций.

В четверг, 24 октября 1929 года пузырь лопнул, и началась паническая распродажа акций. Банки объявляли о банкротстве, люди теряли на биржах все свои сбережения, предприятия закрывались. На улицах оказалось около 14 миллионов безработных, вырос уровень преступности. Этот биржевой крах стал началом Великой депрессии.

Судный день

Войной Судного дня называют военный конфликт между коалицией арабских стран и Израилем. Война началась 6 октября 1973 года и длилась 18 дней.

17 октября 1973 года арабские государства — члены ОПЕК заявили, что не станут поставлять нефть странам, поддержавшим Израиль в этом конфликте ( США , Великобритания, Япония, Франция, Голландия). Это привело к росту цен на нефть и сильному падению биржевых индексов в США и Великобритании.

Рынок ценных бумаг в Штатах упал на 45%. Президент Никсон призвал американцев меньше пользоваться автомобилями, авиакомпании сократили количество рейсов, отменили ограничение на использование загрязняющего атмосферу угля.

Но сильнее всего досталось Великобритании. Индекс Лондонской фондовой биржи обвалился на 73%. Британские шахтеры и железнодорожники объявили забастовку, добиваясь увеличения зарплат. Была введена трехдневная рабочая неделя. Английские авиакомпании уменьшили количество рейсов в Северную Америку.

Английский фондовый рынок вернулся к докризисному уровню только в 1987 году, а Соединенные Штаты так и вовсе в августе 1993 года — спустя 20 лет.

Восстание машин

19 октября 1987 года, в понедельник, произошло самое большое падение индекса Доу — Джонса за всю его историю — на 22,6%. Кризис быстро распространился по всему миру. Фондовые биржи Австралии потеряли к концу октября 41%, Канады — 22%, Гонконга — 45%, Великобритании — 26%.

Видимых причин для обвала не было. Не происходило каких-либо значимых событий, которые могли спровоцировать крах. Главной причиной катастрофы называют компьютерный сбой.

В 80-х годах происходила тотальная компьютеризация всей биржевой инфраструктуры. Утром 19 октября компьютеры просто не справились с огромным количеством заказов: стали виснуть и выдавать неправильную информацию, началась паника. Этот день вошел в историю как «Черный понедельник».

Потерянное десятилетие

Так называют период застоя в экономике Японии с 1991 по 2000 год, после того как лопнул японский финансовый пузырь.

После Второй мировой войны Япония восстанавливалась быстрыми темпами. Экономика росла, йена укреплялась. В 80-х годах дешевые и доступные кредиты привели к массовым спекуляциям на рынке недвижимости и ценных бумаг. Цены на акции и землю выросли во много раз.

В конце 1989 года Министерство финансов Японии резко подняло процентные ставки. Пузырь лопнул. По стране прокатилась волна банкротств, цены на недвижимость упали на 50–90% в зависимости от сектора. Сильнее всего пострадали банки: из 21 крупнейшего японского банка осталось всего семь, остальные обанкротились или были национализированы.

Пузырь доткомов

В конце 90-х годов взлетели акции интернет-компаний. Многочисленные экономисты утверждали, что наступила «новая экономика». Аналитики советовали инвесторам вкладывать деньги в высокотехнологичные компании.

Владельцы ИТ-компаний купались в деньгах, тратя их на дома и дорогие автомобили. Деньги инвесторов вкладывались в рекламу и маркетинговые акции, но не в развитие бизнеса.

10 марта 2000 года индекс NASDAQ упал более чем в полтора раза при закрытии торгов. Это привело к череде банкротств, большинство компаний-доткомов закрылись, а некоторые их руководители сели в тюрьму за растрату денег акционеров и мошенничество.

Новая Великая депрессия

В 2000-х годах в США был настоящий ипотечный бум. Займы на покупку недвижимости выдавали кому попало, количество ипотечных кредитов с высокой долей риска выросло до 20% от общего числа выданных кредитов. В 2007 году этот пузырь лопнул.

В 2015-м вышел фильм «Игра на понижение», посвященный событиям ипотечного кризиса 2007–2008 годов:

Ипотечный кризис запустил цепную реакцию. Обанкротились 50 банков и финансовых организаций. Крах в кредитном и жилищном секторах повлек за собой обвал акций западных банков, а потом и сырьевых компаний.

Кризис затронул весь мир. Американские акции подешевели на 50%. В некоторых странах фондовые рынки упали сильней. Например, в Исландии рынок обвалился на 90%. Обвал фондового рынка в октябре 2008 года стал рекордным для рынка США за последние 20 лет, для рынка Японии — за всю историю.

10 крупнейших крахов в истории фондовых бирж

PeskyMonkey / Shutterstock

В истории мировых фондовых бирж, начиная с начала 20 века и заканчивая пандемией коронавируса, произошло 10 крупнейших обвалов, которые потрясли не только инвесторов, но также экономику и порой весь мир. Для того чтобы лучше в них разобраться, Diversyfund составил список из 10 событий, проанализировав их причины и последствия, используя информацию из экономических новостей и исследований.

Самым известным можно назвать крах фондового рынка США 1929 года, который предшествовал Великой депрессии 1930-х годов. Промышленный индекс Dow Jones не мог полностью восстановиться в течение 25 лет. При этом порой возникают споры о том, что же именно привело к тому или иному серьезному обвалу рынка.

Ниже представлены 10 крупнейших крахов в истории фондовых бирж с указанием причин, стоящих за каждым из них.

Philipp Kester/ullstein bild / Getty Images

Банковская паника 1907 года

Первый финансовый кризис 20-го века, охвативший весь мир — банковская паника 1907 года, которая побудила создать Федеральную резервную систему США.

Читать статью  Есть вещи поважнее фондового рынка …

Кризис начался в трастовых нью-йоркских компаниях, которые конкурировали с банками, но находились вне контроля Расчетной палаты Нью-Йорка. Два спекулянта, Ф. Огастес Хайнце и Чарльз В. Морс, не смогли загнать в корнер акции United Copper (скупить бумаги со спекулятивными целями) и спровоцировали панику на рынке.

Набег на банки, когда люди стали забирать свои депозиты, был остановлен Расчетной палатой, но не трастовыми компаниями. В конечном счете, легендарный банкир Дж. П. Морган и другие спасли и банки, и фондовый рынок.

Keystone / Getty Images

Крах фондового рынка 1929 года

За пять лет до, вероятно, самого известного краха на фондовом рынке, промышленный индекс Dow Jones увеличился в шесть раз, с 63 пунктов до 381 пункта. Затем, в «Черный понедельник» (28 октября 1929 года), он обвалился почти на 13% и продолжил снижение. На следующий день (в «Черный вторник») индикатор опустился еще на 12% и снижался вплоть до лета 1932 года.

Стоит отметить, что индекс не мог восстановить свою стоимость до ноября 1954 года. Краху предшествовал спекулятивный бум середины 1920-х годов, во время которого миллионы американцев инвестировали свои средства в акции.

За крахом последовала Великая депрессия 1930-х годов.

MARIA BASTONE/AFP / Getty Images

Катастрофа в «Черный понедельник» 1987 года

Еще один «Черный понедельник» случился 19 октября 1987 года, когда промышленный индекс Dow Jones упал на 22,6%.

Падение произошло после того, как федеральное правительство объявило о большем, нежели ожидалось, дефиците торгового баланса. Самому значительному со времен Великой депрессии падению предшествовало 44%-ное увеличение индекса Dow Jones в первой половине года. Внезапное падение индикатора привело к обвалу фондовых бирж по всему миру, продемонстрировав, насколько взаимосвязанными стали современные экономики благодаря глобализации.

Впоследствии среди основных причин обвала регуляторы называли увеличение числа международных инвесторов, а также использование опционов и деривативов.

INDRANIL MUKHERJEE/AFP / Getty Images

Мошенничество на фондовом рынке в 1992 году

Ввиду мошенничества с ценными бумагами в Индии на сумму $1,3 млрд Государственный банк Индии и другие кредиторы потеряли миллионы долларов, а в некоторых случаях вовсе стали неплатежеспособными. Мелкие инвесторы были разорены.

Харшад Мехта, один из самых известных брокеров страны, который манипулировал ценами, чтобы спровоцировать бум на рынке, был арестован и обвинен в мошенничестве. Фондовый рынок подрос более чем вдвое в предшествующем этому событию году, однако обвалился после известий о том, что банки страны держали векселя, не имевшие стоимости. Обвал произошел, когда страна двигалась к свободной рыночной экономике, а также вынудил министра торговли уйти в отставку.

Paula Bronstein / Getty Images

Азиатский финансовый кризис 1997 года

Финансовый кризис, охвативший Азию, начался в Таиланде 2 июля 1997 года: исчерпав свои валютные резервы, Таиланд девальвировал национальную валюту по отношению к доллару США. Финансовые проблемы перекинулись на акции и недвижимость.

Валюты Малайзии, Филиппин и Индонезии также ослабли; Южная Корея была близка к дефолту; а некоторые страны оказались в состоянии рецессии.

Экономисты Федерального резервного банка Нью-Йорка утверждали, что, хотя страны демонстрировали высокие темпы роста до кризиса, их финансовые учреждения выдавали ненадежные ссуды, тогда как их внутренняя экономика и рынки недвижимости были перегреты. Другие эксперты указывали на проблемы кланового капитализма. Правительства, а также финансовые учреждения, среди которых были Международный валютный фонд, Всемирный банк и Азиатский банк развития, оказывали финансовую поддержку, однако они сами нуждались в реформах.

Chris Hondros/Newsmakers / Getty Images

«Пузырь доткомов» (2020 год)

Так называемый «пузырь доткомов» лопнул 10 марта 2000 года, когда закончился период активных инвестиций в бумаги технологических компаний. На тот момент Интернет быстро набирал обороты, а инвесторов соблазняли маркетинг и быстрый рост стартапов, однако у некоторых Интернет-компаний не было четкого бизнес-плана, они не слишком заботились о внятной отчетности и прозрачности, а также имели узкие временные рамки для успеха бизнеса.

В период с 1995 года по март 2000 года индекс Nasdaq вырос более чем на 500%, а затем (к октябрю 2002 года) упал до минимального уровня. Компания Amazon смогла пережить лопнувший пузырь и два десятилетия спустя, а именно в первом квартале 2021 года, отчиталась о прибыли в размере $8,1 млрд, что на 220% выше показателя аналогичного периода 2020 года. Росту продаж способствовала пандемия коронавируса.

Mario Tama / Getty Images

Обвал фондового рынка и жилья в 2008 году

В период Великой рецессии в США произошел обвал на рынке жилья, вызванный неудачной практикой кредитования тех, кто не имел возможности выплатить долг. Даже те, у кого не было денег на первоначальный взнос, или же имели низкие кредитные рейтинги или ненадежный доход, могли занимать деньги, зачастую предоставив лишь небольшой пакет документов.

Еще десять лет назад покупатели жилья легко могли получить ссуды с плавающей процентной ставкой и выплатой лишь процентов в течение начального периода.

На сегодняшний день большинство покупателей жилья в США должны предоставлять документацию, вносить первоначальные платежи, а также иметь высокие кредитные рейтинги.

TIMOTHY A. CLARY/AFP / Getty Images

Флэш-крах 2010 года

Флэш-крах 2010 года произошел 6 мая, когда индекс Dow Jones Industrial Average потерял 9% своей стоимости — почти 1000 пунктов. Это было самое стремительное падение индикатора за всю историю, хотя к концу дня падение индекса составило всего 3%.

Регулирующие органы США обвинили в этом британского трейдера Навиндера Сингха Сарао, а также фонд Waddel & Reed Financial, который продал 75 тыс. фьючерсных контрактов на сумму $4,1 млрд, усугубив и без того турбулентную ситуацию на рынке.

Позднее Сарао, торговавший с домашнего компьютера на бирже и обвиненный в манипулировании ценами и в обвале на фондовом рынке, был избавлен от тюремного заключения из-за аутизма.

Frame China / Shutterstock

Крах фондового рынка Китая в 2015-2016 гг.

Летом 2015 года китайские акции резко упали, напугав инвесторов, которые получили займы для приобретения бумаг на фоне взлета их стоимости, а также продвижения новых компаний правительством Китая. Перед стабилизацией цен волатильность на рынке привела к снижению рыночной капитализации PetroChina, а также других компаний, поддерживаемых государством.

Читать статью  НАУФОР – что это за организация и ее роль на российском финансовом рынке

Немногим позднее, а именно в январе 2016 года, акции снова упали: китайские фондовые индексы обрушились 4 января, а затем и 7 января. Впоследствии Американо-китайская комиссия по мониторингу экономики и безопасности, созданная Конгрессом США, раскритиковала китайское правительство за незамедлительное вмешательство.

BRYAN R. SMITH/AFP / Getty Images

Крах 2020 года, вызванный коронавирусом

Когда пандемия коронавируса привела к локдаунам в США в марте 2020 года, рынки рухнули.

16 марта 2020 года промышленный индекс Dow Jones, индикатор S&P 500 и композитный индекс Nasdaq упали в пределах 12-13%. При этом в период с 19 февраля по 23 марта 2020 года индекс S&P 500 упал на 34%.

Тем не менее, рынки довольно быстро восстановились, и уже к августу S&P 500 вернулся к своим максимумам.

Между тем влияние пандемии на другие аспекты экономики США было более длительным: компании закрывались, рабочие теряли работу, а многие американцы начали работать из дома.

ЦБ описал сценарий глобального кризиса в 2023-м. Какие рынки под угрозой?

ЦБ предположил, что разрыв пузырей на финансовых рынках и ужесточение политики в США вызовут кризис в 2023 году. Мы спросили у экспертов, на каких рынках есть пузыри, когда они могут лопнуть и как это отразится на России

Фото: Guillermo Legaria / Getty Images

В числе альтернативных сценариев макроэкономического развития, которые рассматривает Банк России, — наступление в 2023 году мирового финансового кризиса, сопоставимого по масштабам с кризисом 2008–2009 годов. По мнению регулятора, такой сценарий может реализоваться, если одновременно произойдут два события — быстрое и существенное ужесточение монетарной политики в США и разрыв пузырей на финансовых рынках.

ЦБ не уточнил, в каких активах могут сформироваться и лопнуть пузыри, лишь отметив слишком значительный «спекулятивный» рост рынка корпоративных облигаций и общий рост долговой нагрузки мировой экономики.

«РБК Инвестиции » спросили у аналитиков, какие активы сейчас перегреты больше всего, как скоро может лопнуть образовавшийся пузырь и как это отразится на российском рынке.

Фото:Drew Angerer / Getty Images

Какие сегменты рынка сейчас перегреты?

Дмитрий Полевой, директор по инвестициям ИК «Локо-Инвест»: «Основные признаки пузырей, безусловно, присутствуют на рынке акций, учитывая, что основные индексы развитых и развивающихся стран торгуются с мультипликаторами P/E, заметно превышающими долгосрочные уровни. Близкими к историческим минимумам остаются и кредитные спреды (то есть дополнительная доходность сверх американских госбондов) на мировом долговом рынке. Наконец, на фоне пандемии двузначными темпами измерялся рост цен на недвижимость, что также может нести риски в случае резкой коррекции на финансовых рынках».

Дмитрий Долгин, главный экономист ING по России и СНГ: «За последние годы произошла очень большая монетарная накачка в мире, по сути, за счет значительного увеличения баланса ФРС и притока долларовой и другой ликвидности. Все крупнейшие центральные банки проводили политику количественного смягчения, и эти дополнительные деньги шли не в реальную экономику, а в основном на финансовые рынки — на рынок акций, облигаций, сырья и в недвижимость. И если в дальнейшем это не будет подкреплено ростом производительности труда и сопоставимым ростом экономики, то дисбалансы будут накапливаться».

Фото:Jason Miller / Getty Images

Как скоро могут лопнуть эти пузыри?

Дмитрий Полевой, директор по инвестициям ИК «Локо-Инвест»: «Многое будет зависеть от характера монетарной политики в США, Европе и других крупнейших странах, отношения инвесторов к риску, состояния глобальной экономики. Кризисы последних 10–15 лет научили монетарные и фискальные власти действовать с запасом и опережением. С одной стороны, это породило пузыри, но с другой — было направлено на минимизацию негативных экономических последствий, затрудняя эффективность «очищающего» механизма любого кризиса».

Владимир Тихомиров, независимый эксперт: «С учетом разогретости рынков и их длительного роста на фоне слабой экономики коррекция может произойти в довольно короткое время — достаточно всплеска оттока капитала с наиболее рисковых рынков/активов. По цепочке мы можем увидеть резкое ослабление валют, рост долговых и бюджетных проблем и т. д.».

Егор Сусин, управляющий директор Газпромбанка по направлению Private Banking: «В целом предсказывать пузырь и когда он лопнет — это пытаться угадать триггеры, которые могут сработать. Зачастую они и являются теми самыми «черными лебедями», которые мы как экономисты предсказать, к сожалению, не можем. Но объективно риск такого кризиса в ближайшие один-два года очень высок.

Чем дольше сохраняется ультрамягкая денежно-кредитная политика, тем выше стоимость активов, и объемы долгов адаптируются именно к такой мягкой политике. Поэтому любое ужесточение после длительного периода мягкой политики может привести к риску неплатежеспособности и к серьезным обвалам на рынках. Так что вопрос будет упираться, скорее, в то, готовы ли вообще центральные банки останавливать рост инфляции, рискуя финансовой стабильностью».

Фото:Christopher Furlong / Getty images

Большие фонды уже ребалансируют активы, готовясь к падению рынков

Хотя фондовые индексы продолжают штурмовать исторические максимумы, отчетность крупных фондов показала, что топ-инвесторы уже начали готовиться к коррекции , покупая акции защитных секторов.

Во втором квартале самой большой покупкой крупнейшего хедж-фонда мира Bridgewater Associates, созданного американским инвестором Рэем Далио, стали акции Coca-Cola — его позиция в этих бумагах выросла на 2,565 млн акций. На втором месте по объему — пакет ценных бумаг ETF на акции развивающихся рынков iShares MSCI Emerging Index Fund, далее следуют акции торговой сети Walmart и двух производителей потребительских товаров — Procter & Gamble и Johnson & Johnson. Одновременно Bridgewater Associates почти в два раза сократил свою позицию в фонде SPDR S&P 500 ETF Trust, который отслеживает акции индекса широкого рынка США S&P 500.

Холдинг Уоррена Баффета Berkshire Hathaway во втором квартале продал активов на $1 млрд. «Оракул из Омахи» частично избавился от акций автопроизводителя General Motors, которые держал около девяти лет, а также сократил позиции в биотехнологических компаниях, акции которых покупал в течение прошлого пандемийного года. При этом Berkshire Hathaway увеличила долю в сети супермаркетов Kroger, добавила акции страхового брокера Aon и ретейлера Restoration Hardware.

Читать статью  Китайский вариант: как может быть устроена новая модель фондового рынка в России

Фото:Kimberly White / Getty Images

А американский инвестор Майкл Бьюрри, который стал прототипом одного из героев фильма «Игра на понижение», сделал ставку на падение долгосрочных казначейских облигаций США. Он докупил пут-опционы (контракты на продажу) на ETF-фонд iShares, в который входят казначейские облигации со сроком погашения свыше 20 лет, почти до $280 млн. Ранее таких опционов у фонда было на сумму $172 млн.

Насколько пострадает российский рынок?

Сергей Романчук, начальник дилингового центра Металлинвестбанка: «Последствия для России будут однозначными: если произойдет сильная коррекция, она тут же будет отзеркалена у нас, возможно — с меньшей амплитудой, так же, как мы наблюдали в 2020 году. Тогда совпали два процесса — выход на рынок физлиц и кризис с бегством институционалов от риска. В результате российские розничные инвесторы выкупали акции, из которых выходили иностранные инвесторы. Это помогло рынку не так сильно упасть и затем вытащило его со дна. В том случае, если российские инвесторы не так сильно испугаются, коррекция предполагается меньше. Но то, что она будет связана с глобальным падением рынков, однозначно».

Наталия Орлова, главный экономист Альфа-Банка: «Обвал рынков развитых стран приведет к оттоку капитала с других рынков. Кроме того, в случае резкого разворота рынков могут стать банкротами те финансовые компании, которые не успеют подготовиться к изменению финансовой конъюнктуры. Это может спровоцировать панические продажи на рынках, то есть разрыв цепочек финансового посредничества и общий финансовый кризис, затрагивающий банки, компании и население».

Фото:Stefan Ziese / Global Look

Владимир Тихомиров, независимый эксперт: «Развивающиеся рынки — включая российский — страдают в условиях коррекции больше, чем развитые, так как риски инвестирования на них традиционно выше. В то же время развитым рынкам — особенно рынкам США — помогает возвращение инвесторов в случае кризиса. В то время как на развивающихся рынках усиливается отток капитала, что усугубляет проблемы, на рынке США такие проблемы отчасти нивелируются притоком капитала с других рынков. Поэтому степень падения развитых рынков в периоды кризиса всегда меньше, чем развивающихся. Если брать исторические сравнения, то рынок США может упасть на 10–20%, в то время как рынок РФ — на 30–40%».

Дмитрий Долгин, главный экономист ING по России и СНГ: «За последние шесть-семь лет Россия повысила уровень макроэкономической защиты через высокий рост резервов, снижение внешнего долга, дедолларизацию внешних обязательств и активов, в том числе государственных. Частный сектор сейчас также поддерживает сбалансированную денежную позицию, что отличается от ситуации 2006–2007 года. Тогда были сильны ожидания экономического роста и укрепления рубля, поэтому иностранных обязательств было больше, чем активов.

Сейчас подобных ожиданий нет, стратегии достаточно консервативные, поэтому в случае глобального финансового кризиса российская экономика имеет шанс продемонстрировать защитные движения. То есть это будет падение, скажем, не на 10% или 9%, как это было в 2009 году, а более скромное. Российскую экономику сейчас нельзя назвать перегретой. И это тоже своего рода защита от резкого падения».

В XXI веке мир пережил три крупных финансовых кризиса — в 2000-м, 2008-м и 2020-м годах.

Экономический кризис 2000 года, или кризис доткомов (от англ. Dot-com), был вызван крахом акций технологических (интернет-) компаний. В конце 1990-х годов в мире начал распространяться интернет. Как грибы стали появляться многочисленные интернет-стартапы. Инвесторы на фондовом рынке скупали пачками акции таких компаний, особо не разбираясь в прочности их бизнесов. Котировки росли, а мультипликаторы P/E многих компаний превысили 500х. Неоправданный рост рынка закончился в марте 2000 года обвалом индекса NASDAQ и банкротством сотен компаний сектора.

Мировой финансовый кризис 2008–2009 годов начался с ипотечного кризиса в США. К началу кризиса банки значительно ослабили требования для заемщиков. В результате доля ипотечных кредитов с высоким риском взлетела до 20%, а на рынке жилья надулся пузырь. Однако в 2006 году в стране остановился рост цен на жилье, после чего резко выросло число невыплат по ипотечным кредитам. На этом фоне обесценились ценные бумаги, обеспеченные субстандартными ипотечными закладными, что привело к банкротству банков, самым известным из которых был Lehman Brothers, и падению рынка акций. К концу 2008 года кризис перекинулся на большинство стран мира.

Триггером кризиса 2020 года стал коронавирус COVID-19. Из-за пандемии страны были вынуждены закрыть границы и ввести карантин. Остановились заводы и фабрики, закрылись магазины. Экономика встала. Одновременно обвалился фондовый рынок — инвесторы в панике продавали бумаги на опасениях экономического спада. Упали цены на нефть. Чтобы поддержать экономику, крупные мировые центробанки понизили ставки и прибегли к выкупу активов и раздаче денег населению. Только в США в экономику было закачано несколько триллионов долларов. Однако большая часть денег осела на фондовых рынках, что привело к сильному росту акций.

Фото:Shutterstock

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее

Источник https://journal.tinkoff.ru/kb/stock-bubble/

Источник https://www.finam.ru/publications/item/10-krupneiyshix-kraxov-v-istorii-fondovyx-birzh-20210820-13064/

Источник https://quote.rbc.ru/news/article/613735ac9a7947010bee0e51

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *