Обзор рынка прямых инвестиций
«Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций за 9 месяцев 2016 года», подготовленный Российской ассоциацией венчурного инвестирования (РАВИ), поможет вам составить полную картину о нынешней ситуации на инвестиционном рынке.
Эти данные позволяют говорить о сохранении тенденций к снижению ряда показателей инвестиционной активности рынка PE&VC, однако указанный спад не носит обвального характера. Более того, сегмент венчурных инвестиций показывает результаты, внушающие сдержанный оптимизм. На рынке капиталов фондов наблюдается ряд проблем в секторе фондов прямых инвестиций, в котором не зафиксировано существенной активности. Из 14 фондов, включенных в статистику по итогам трех кварталов 2016 года (60% от уровня 2015 года), 13 являются фондами венчурного капитала. При этом 12 из них являются частными фондами, созданными без участия государственных структур. Примерно 57% от числа включенных в статистику фондов составили фонды, сфокусированные исключительно на компаниях сектора.
Фонды прямых и венчурных инвестиций 2016
Объём рынка: Инвестиционная активность на венчурном рынке была относительно высока – отмечена 141 инвестиция, что составляет 77% от уровня 2015 года. Все три показателя уменьшились примерно на треть по сравнению с 2015 годом. Совокупный объем венчурных инвестиций достиг 71% от аналогичного показателя 2015 года. При этом согласно промежуточным данным тон задавали частные инвесторы (примерно 81% от общего числа и 85% от совокупного объема осуществленных венчурных инвестиций).
Интересы фондов: Отмечается, что больше всего фонды по-прежнему инвестируют в сферу информационно-коммуникационных технологий (ИКТ, или телекоммуникации) – 84% от совокупного объема и 79% от общего числа сделок. Сегмент «высокотехнологичных» отраслей – биотехнологий, медицины/здравоохранения, промышленного оборудования, химических материалов, экологии, электроники и энергетики – составил 9% от совокупного объема и 11% от общего числа инвестиций.
Фонды с госучастием: Уменьшилась доля фондов с участием государственного капитала – до 15% с примерно 25% по общему объему венчурных инвестиций в прошлом году, а также до 17% с 31% от общего числа сделок.
Выходы из компаний (экзиты): Среди показателей, упавших сильнее всего в 2016 году, отмечается общая стоимость выходов. Если в 2015 году венчурные фонды получили более $1,2 млрд от продаж своих долей в российских компаниях, то за первые три квартала 2016 года эта сумма составила только $55,5 млн, то есть показатель упал на 95,37%. Общее количество самих выходов упало не так значительно: с 34 в 2015 году до 29 за январь-сентябрь этого года.
Фонды прямых и венчурных инвестиций различаются по фокусу на стадии развития компаний-реципиентов, типу инвестора
Пожалуй, главный тренд — это рост количества венчурных фондов. Также мы можем проследить сокращение независимых фондов.
Кроме того, мы можем проследить сокращение частных инвестиционных фондов и увеличение числа инвестиционных фондов с участием государства.
ЭКОНОМИКА И БИЗНЕС: теория и практика
Аннотация. В статье приводится анализ развития российского рынка прямых и ве н чурных инвестиций в динамике за 2015-2016 гг., обзор распределения венчурных инвест и ций по секторам, а также рассматриваются основные перспективы и проблемы разв и тия.
Ключевые слова: венчурный рынок, венчурный фонд, прямые инвестиции, венчурные инвестиции, капитал, инвестиции, финансирование, бизнес-ангелы, малый бизнес, ста р тап, предпринимательство.
По оценкам экспертов Российской ве н чурной компании и Российской ассоци а ции венчурных инвесторов , в 2016 год у наблюдалась тенденция к снижению ряда показателей инвестиционной активности на рынке венчурных инвестиций, однако стоит иметь в виду, что данный спад не носил обвального характера.
Наблюдается ряд проблем на рынке к а питалов фондов – существенной активн о сти не было зафиксировано за прошедший год.
По данным аналитики PwC и РВК , на конец 2016 года число сделок достигло 184 инвестиций против 180 в 2015 году , а объем , наоборот, сократился ‒ 7 1 % , или $165,2 млн , от уровня 2015 года. Большая часть сделок проведена частными инв е сторами – 81% от общего ч исла и 85% от объема инвестиций .
Средний размер сделки также сократи л ся и составил $1,1 млн против $1,5млн в 2015 году. Стоит отметить, что наибол ь шее сокращение среднего чека отмечено в сделках с компаниями на стадии стартапа – меньше на 23%, или с $0,73 млн до $0,56 млн, и на стадии расширения – меньше на 47%, или с $5,26 млн до $2,8 1 млн.
Количество же сделок с компаниями, находящимися на ранних стадиях и на ст а диях расширения, не изменилось и ост а лось на уровне 2015 года – 104 сделки.
Сокращение суммы чека можно объя с нить несколькими причинами: повысилась осторожность венчурных инвесторов ; п е реход к синдицированным инвести ци ям . Число выходов, напротив, увеличилось по сравнению с 2015 годом на 4 и теперь с о ставляет 30.
По данным же исследования группы компаний RB Partners и компании EY ро с сийский венчурный рынок в 2016 году по отношению к 2015 показал рост по объему инвестиций с $383 млн до $894 млн, по количеству сделок существенных измен е ний не произошло — 302 сделки в 2016 году против 297 в 2015 году [ 1 ] .
Основным направлением инвестиций . к ак и прежде, остается сектор IT – 74% от общего числа и 90% от общего объема сделок. В 2016 году произошло увелич е ние количества сделок по сравнению с 2015 годом на 13%. Объясняется такой п о вышенный интерес к IT возрастающей р о лью информационных технологий во всех сферах бизнеса, как малого, так и крупн о го, а также готовностью инвесторов вкл а дывать капитал в проекты, которые посп о собствуют технологической трансформ а ции.
Рис. 1. Венчурная экосистема [2]
За инвестициями в IT с большим отст а ванием следуют инвестиции в био — и пр о мышленные технологии.
Более детально распределение объема и числа сделок в данные сектора можно увидеть на следующем рисунке.
Рис. 2. Распределение венчурных инвестиций по секторам [2, 3]
В 2016 году инвестиций в биотех нол о гии сократились по сравнению с 2016 г о дом – количество сделок изменилось с 39 до 26, объем сократился на 48% и составил $ 9,5 млн против $18,1 млн.
Из-за высоких рисков и капиталоемк о сти инвесторы настороженно относятся к вложению капитала в российские био — и промышлен ные технологии.
По данным журнала Forbes , напротив , инвестиции в интернет или IT-проекты уже не представляют повышенный , как ранее, интерес со стороны венчурных и н весторов. Журнал представил перспекти в ные направлени я для инвестиций :
Рис. 3 . Перспективные направления для инвестиций, Forbes [4]
– Финансовые технологии : биткоины – это новые единицы цифровой валюты, к о торые созданы в 2008 году и со временем превратились из развлечения в полноце н ный инструмент финансовых расчетов .
– Транспорт: $385,5 млн – 3 сделки в 2015 году по данным исследования РВК .
– Агротехнологии : 25 млн инвестиций привл ек проект «Электронное стадо» – соцсеть для коров .
Рассмотрим сильные и слабые стороны российского венчурног о рынка, его пе р спективы и проблемы .
К ряду сильных сторон венчурной и н дустрии России можно отнести следу ю щие :
− существование конкурентоспособной рабочей силы, интеллектуального поте н циала, технологических компетенций в ряде отраслей;
− существование так называемой «ц е новой» конкурентоспособности инновац и онных технологических компаний, а также их продукции в результате снижения курса рубля, вызванного внешнеполитическими и макроэкономическими факторами;
− финансовая независимость от гос у дарства. Произошло это благодаря акти в ност и частных инвесторов, а также благ о даря запуску механизмов рыночного во с производства ;
− активная деятельность институтов ( РАВИ, РВК ), направленная на подд ержку и развитие венчурной индустрии.
Рис. 4. Сильные стороны национальной венчурной индустрии
При этом венчурный рынок нашей страны характеризуется также и рядом слабых сторон:
− непропорциональность по отрасл ям : наибольшее предпочтение отдается сект о ру IT , при этом другие сектора существе н но отстают как по количеству сделок, так и по объему капиталовложени й ;
− остается нереализованным значител ь ный потенциал IT-бизнеса;
− в условиях не слишком благоприя т ной макроэкономи ки снизилась акти в ность международных и российских инв е сторов;
− необходим комплекс системных мер, которого требует относительно медленный темп роста венчурного рынка России под влиянием внешних и внутренних факт о ров. Такой комплекс должен буд ет н а правлен на обеспечение перехода отрасли к фазе долговременного устойчивого ра з вития;
− отсутств ие значимо го предложени я денег со стороны институциональных и н весторов, страховых компаний пенсио н ных фондов ;
− « непрозрачность » рынка, усиленное регулирование, недочеты (для венчурной индустрии) российской юрисдикции д е лают венчурный рынок страны недост а точно привлекательным для венчурных инвесторов;
Устранить слабые с т ороны венчурного рынка или свести их к минимуму поможет следующее :
− рост привлекательности для межд у народных и российских и нвесторов в у с ловиях активной поддержки отрасли со стороны государства;
− последовательная реализация госп о литики , направленной на выявление и своевременное устранение институци о нальных (законодательных) барьеров в и н тересах формирования в России новых рынков и рыночных сегментов. Мировая и российская практика показывают, что ус и ленное регулирование существующих рынков ведет к ограничениям на пути ра з вития новых продуктов, технологий и се р висов, становится непреодолимым препя т ствием для развития инновационных форм бизнеса. Разумный баланс по может обе с п ечить конкурентные преимущества в рамках реализации НТИ, что повысит пр и влекательность национального венчурного рынка для международных и российских инвесторов;
− возвращение венчурного рынка Ро с сийской Федерации к докризисным пок а зателям и темпам роста на фоне возмо ж ного улучшения макроэкономической и внешнеполитической ситуации;
− совершенствование сервисной инфр а структуры венчурного рынка России и н а циональной инновационной системы в ц е лом;
− расширение международного сотру д ничества в научно-технической сфере;
− привлечение на рынок Российской Федерации международного капитала, в том числе в рамках деятельности наиболее профессиональных российских упра в ляющих команд и компаний; привлечение на венчурный рынок Росси и институци о нальных инвесторов;
− принятый государством курс на р а циональное импортозамещение , который будет способствовать росту спроса на пр о дукцию рос сийских инновационных ко м паний;
− начало реализации НТИ, открыва ю щее возможности для снятия целого ряда барьеров и рисков, ограничивающих в н а стоящее время активность частного кап и тала на венчурном рынке России [ 5 ] .
Несмотря на уже сформированную структуру, российская отрасль венчурного инвестирования обладает существенным потенциалом роста, который возможно реализовать в условиях гармонично разв и вающейся регуляторной среды. По мн е нию экспертов этой отрасли, зачастую венчурные сделки с участием российских фондов структурируются вне юрисдикции Российской Федерации только потому, что деловая среда в зарубежных странах пре д ставляется более предсказуемой и благ о приятной.
Следует отметить, что доработка ГК РФ (созданы дополнительные и обновлены существующие правовые инструменты, которые регулируют инвестиционную де я тельность и права акционеров) – это зн а чимы й вклад в исправлени и сложившихся негативных моментов .
Несмотря на лидерство в таких отра с лях, как авиакосмическая техника, атомная и водородная энергетика, разработка сложного ПО и др., конкурентоспосо б ность других направлений отраслей на м и ровом рынке является невысокой
Успешное развитие российских комп а ний-лидеров на высокотехнологических рынках будущего невозможно без созд а ния благоприятной для них среды. Для этого необходимо сконцентрировать ус и лия на заполнении пробелов в законод а тельстве, обеспечении кадрового поте н циала, внесении изменений в систему о б разования, также внимание необходимо уделить системе стандартизации, защите интеллектуальной собственности и нау ч ной инфраструктуре .
Немаловажный момент – адекватно е обеспечени е запросов участников «доро ж ных карт» НТИ на создание соответс т вующей ли нейки механизмов финансир о вания ( специализированны е инвестицио н ны е инструмент ы в том числе , задача формирования которых должна стать о д ним из важнейших в повестке развития российско й венчурно й индустрии) .
1. Краузова Е., Кречетова А. Многие начинают возвращаться: российский венчурный рынок восстанавливается // Forbes // Forbes.ru – американский финансово-экономический журнал. 2017. URL: http:// www.forbes.ru / tehnologii / 342177-vesennie-denki-rossiyskiy-venchurnyy-rynok-vosstanavlivaetsya (дата обращения: 20.04.2017)
2. MoneyTreeTM . Навигатор венчурного рынка. Обзор венчурной индустрии России за 2016 год // PwC , РВК // RVC.RU – веб-сайт Российской венчурной компании. 2017. URL : http :// www . rvc . ru / upload / iblock /905/ money — tree — rus -2016. pdf (дата обращения: 24.04.2017)
3. Обзор рынка . Прямые и венчурные инвестиции. 9 месяцев 2016 года // РВК, РАВИ, VIF // RVC.RU – веб-сайт Российской венчурной компании. 2016. URL: http://www.rvc.ru/upload/iblock/1e4/RVCA_yearbook_2016-III_Russian_PE_ and_VC_market_review_ru.pdf ( дата обращения : 24.04.2017)
4. Венчурные инвестиции – 2016 // Forbes // Forbes . ru – американский финансово-экономический журнал. 2016. URL : http :// www . forbes . ru / finansy — package / investitsii /331097- venchurnye — investitsii -2016 (дата обращения: 24.04.2017)
5. Стратегия развития отрасли венчурного инвестирования в Российской Федерации // РВК, EY // I nnovation.gov.ru — и нформационно-аналитический портал господдержки и н новационного развития бизнеса / Москва. 2015. URL : http :// innovation . gov . ru / sites / default / files / documents / 2016/70386/6248. pdf
6 . RVC . RU [ веб-сайт Р ВК ]: аналитика // URL : http :// www . rvc . ru / analytics
RUSSIAN PE&VC MARKET: PROSPECTS AND PROBLEMS OF DEVELOPMENT
A.S. Mikoyans , graduate student
Kuban state university
Abstract. The article analyzes the development of the Russian PE&VC market in the dynamics for 2015-2016, an overview of the distribution of PE&VC, and also examines the main prospects and problems of development.
Keywords: business angels, VC, Venture Capital, PE, Private Equity, private investment, startup, innovation
О венчурных инвестициях простым языком: что, для кого, с чего начать
Как венчурные капиталисты зарабатывают, какие у них есть секреты и с чего начать желающим стать венчурным инвестором? Об этом рассказывает основатель и генеральный партнер фонда Fort Ross Ventures Виктор Орловский
Кто такой венчурный инвестор?
Человек или юридическое лицо, инвестирующее в стартапы. Стартапы — это частные компании, как правило, в технологической сфере, которые могут достаточно быстро масштабировать свой бизнес и привлекают для этого средства инвесторов.
Соответственно, деньги обычно привлекают через разные инструменты: деньги в капиталах, выпуск новых акций, конвертируемые ноты — SAFE (Simple Agreement for Future Equity), венчурное кредитование (venture debt) и т. д. Все это — деньги инвесторов, которые поступают в компании для финансирования их роста.
Также венчурные инвесторы иногда покупают уже выпущенные акции компаний. Такая транзакция на рынке называется вторичной, то есть акции покупаются у других инвесторов. Эти деньги не идут на развитие компании.
Есть много инструментов, которыми стартапы пользуются для поиска денег — например, разные акселерационные программы (Y Combinator, Сбер 500, программы от МТС и Ростелеком и т.д). Здесь стартапам дают деньги, помогают создать продукт и вывести его на рынок. Иногда за это берут долю в компании-стартапе, иногда — нет, существуют разные модели.
Второй вариант — просто поиск, когда стартапы сами ищут, пишут и ходят по инвесторам. И третий — это различные площадки, через которые сейчас можно находить деньги: Kickstarter, IndieGoGo, Republic и др. Поэтому многообразие большое как в инструментах, так и в том, кто может стать венчурным инвестором.
Как венчурные капиталисты зарабатывают деньги?
Венчурные капиталисты всегда рассчитывают на рост стартапа и, соответственно, увеличение его капитализации . Уоррен Баффет как-то сказал: «Цена — это то, что ты платишь. Ценность — то, что ты получаешь». Вы всегда хотите платить меньше за большую ценность. Но самое главное — это надежда на будущий рост. То есть вы рискуете сейчас для того, чтобы создать ценность в будущем.
Допустим, вы вложили деньги, когда стартап только запустился. Затем он подрос и стал дороже стоить, в него вложил кто-то еще, уже по другой стоимости. Например, вы заплатили за акции компании, когда она была только на бумаге, 1 цент за каждую. Потом прошло время, компания что-то сделала на деньги инвесторов и приобрела новую ценность. Соответственно, и цена за акцию теперь стала $1, компания выросла в 100 раз, значит, и ваша акция теперь стоит $1. Потом компания снова подняла деньги, снова удачно их «отработала» — и теперь акция стоит $100. Значит, у тех, кто покупал акции по $1, доля стоит в 100 раз больше, а у тех, кто по 1 центу — в 10 тыс. раз. Теперь вы можете продать или оставить свои акции.
Нужно понимать, что акции стартапа — это не ликвидный инструмент. Нельзя просто так пойти и кому-то их быстро продать (в отличие от бумаг публичных компаний). Стартап — это неликвидный актив, бирж нет, вам нужно найти покупателя самому. Хотя, например, компании Carta X, Forge Global пытаются построить биржи, на которых венчурные инвесторы-акционеры могут продать свои акции.
Но эти инструменты пока не развиты как настоящие биржевые инструменты публичных компаний. Поэтому это неликвидные активы, и главное — очень рисковые. Вы должны рассчитывать на то, что большинство ваших инвестиций не дадут нужного результата.
В моем примере было так: 1 цент — потом $1 — потом $100. Хорошо, если так произойдет хотя бы с одной компанией, тогда вы окупите все свои инвестиции. Но так как это высокорискованные инвестиции , чаще всего вы покупаете акцию компании за 1 цент, а через год этой компании нет. Не потому что фаундеры сбежали с вашими деньгами и купили себе Ferrari. Они старались изо всех сил, но не получилось. И поэтому ваши акции превращаются просто в никому не нужные бумажки.
Особенности венчурного инвестирования
Венчурному инвестору нужно мысленно нарисовать себе трехмерное пространство: на одной оси будет география, на другой — индустрия, а на третьей — стадия. Нужно определиться с географией — это будет Россия или только Москва? Или Северная Америка? Или весь мир? А индустрия — это роботы? Еда, биотехнологии, финтех? Или все вместе? Стадия — посевная, когда еще ничего нет, кроме презентации? Или это компании, которые уже зарабатывают и вот-вот выйдут на IPO?
Конечно, чем более ранняя стадия, тем больше риск и тем ваши чеки в этих компаниях должны быть меньше, а самих компаний — больше. То есть если вы хотите проинвестировать $10 млн на ранней стадии, то инвестируйте их по $100 тыс., тогда вы вложите в 100 компаний. Если вы инвестируете на поздних стадиях, можно разделить их по $3 млн, тогда у вас будет только три компании. А риски, если вы правильно инвестируете, те же.
Теперь, когда у вас $10 млн проинвестировано в 100 компаний на ранней стадии, 80% этих компаний, скорее всего, умрут. Но какие-то компании выживут, а какие-то принесут вам $100 дохода на 1 вложенный цент, и они могут окупить все ваши остальные инвестиции.
Чем в более ранние стадии вы инвестируете, тем больше вы должны создавать резервов. Во-первых, часть компаний вам придется спасать (и опыт поможет вам разобраться, какие спасать, а какие нет — абсолютное большинство спасать не нужно). Во-вторых, нужно будет поддерживать долю в тех компаниях, которые взлетают. В хорошем венчурном фонде инвесторы резервируют 50% денег под такие кейсы.
Специфика инвестирования есть на каждой стадии, но важно понимать, что вы создаете портфель. Венчурный рынок очень закрытый. Если у вас есть доступ к хорошим стартапам, вам повезло. Чем больше у вас данных, знаний, чем лучше ваши связи, тем лучше поток компаний на входе.
Секреты венчурных инвесторов
Фактически у венчурного инвестора есть два больших секрета. Первый — как получить доступ? Вот вы нарисовали эти три оси и выбрали точку. Как теперь получить доступ ко всем этим компаниям, которые поднимают деньги? И важно не только до них добраться, но и стать первым. Так у вас будет больше шансов, потому что стартапы всегда собирают только определенную сумму денег.
Участвуйте активно в жизни стартапов — помогайте, консультируйте, общайтесь, будьте полезными. Стартапы общаются друг с другом, и так ваше имя будет звучать все чаще. Чем больше вы отдаете, тем больше получаете возможностей. Вы должны стать другом и частью семьи стартапа, которому помогаете. Любите фаундеров и в победах, и в поражениях. Это вознаградится отличными контактами и возможностями.
Второй секрет — в том, чтобы выбрать из того, к чему вы дотянулись, отличить лучшее от худшего. Это умение и опыт.
Плюсы и минусы венчурных инвестиций
Плюсы очень простые — вы можете много заработать. Кроме нелегальных бизнесов, таких как казино и торговля оружием, вы таких денег больше нигде не заработаете. Я бы назвал еще один плюс. Инвестиции в венчур — это как инвестиции в детей: вы строите будущее. Лично для меня это очень существенный аргумент. Минус — это, конечно, высокие риски.
Стадии венчурного инвестирования
Условно компания проходит три стадии: это ранняя, или seed-стадия, средняя, или growth/early growth, и late stage growth. Чем более поздняя стадия, тем меньше риск для инвестора. Вы должны зарабатывать в целом 20–25% годовых или больше, иначе премия за риск не оправдана. Есть куда менее рискованные инструменты, где вы можете заработать 10–15% — например, вкладывая в акции публичных компаний.
Разделите весь ваш ликвидный капитал на четыре части и разложите его на оси, где снизу вверх — риски, а слева направо — ликвидность. То есть высокая ликвидность и высокие риски — это правый квадрат, а низкая ликвидность и низкие риски — это левый квадрат. Соответственно, в верхнем правом квадрате будут публичные рынки (высокий риск и высокая ликвидность публичных акций). Внизу справа будут fixed income, разные долговые инструменты корпораций (низкий риск, высокая ликвидность). В нижнем левом отсеке будет недвижимость, риски и ликвидность низкие, вы не можете просто взять и завтра продать все, что вы хотите продать, в отличие от fixed income. А вот в верхнем левом квадрате будут как раз венчурные инвестиции. Кому нужны такие инвестиции? Риск большой, ликвидность низкая. Ответ очень простой: там самый высокий заработок.
Объем инвестиций я бы советовал такой: правый верхний, правый нижний и левый нижний квадраты — на ваше усмотрение, а верхний левый — 10% вашего ликвидного капитала. Вычтите ваш бизнес, если он есть, дом, дачу, не считайте их. У вас останется капитал, которым вы управляете, и 10% этого капитала вы можете инвестировать в этот квадрат.
Если денег мало, а заработать хочется, то лучше заходить в фонды. Сейчас это можно сделать с $20–30 тыс. через такие инструменты, как ЗПИФ.
Общий объем венчурных инвестиций очень большой. Он составляет уже $130 млрд в Америке. Для сравнения, в 2011 году он был всего $28,4 млрд, то есть рынок вырос почти в пять раз всего за десять лет. Это очень много!
Венчурные инвестиции в России и США
В США венчурное инвестирование — уже сложившаяся индустрия. Там есть инвесторы на разных стадиях, есть много денег, профессионализм, понимание, как инвестировать, как собирать деньги. В России это все пока только строится, но хочу сказать, что в России есть один замечательный паттерн. Если еще в 2015 году становиться стартапером было не так актуально, то сейчас на стартапы мода. Огромное количество людей сегодня становятся стартаперами. Это хорошо, потому что так появляется опыт. Это опыт командной и индивидуальной работы, опыт построения большой компании из маленького проекта. Таким опытом в России пока обладает небольшое количество людей.
Почему в Кремниевой долине создается стартап за стартапом? Можно говорить про инвестиционный климат, их умение не обращать внимание на сложности, в том числе принимать провалы, и т. д. Но на самом деле это все следствие, не причина. А причина в том, что там собралось большое количество людей, которые стартовали, делали и ошибались, и так по кругу. Так у людей появился опыт, и каждый раз он себя оправдывает. В новый стартап приходят люди, которые делали уже что-то похожее, и каждый раз у них получается все лучше.
Можно ли стать венчурным инвестором, если нет опыта?
Конечно. Как? Ищите нужные связи, смотрите вокруг себя, изучайте проекты, инвестируйте и учитесь на собственном опыте. Но книги, конечно, тоже нужно почитать. Могу посоветовать «Настольную книгу стартапера» от Стива Бланка, она подходит и инвесторам, и «Почему стартапы терпят поражение» Тома Айзенмана. Отличные работы для тех, кто хочет разобраться в теме.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с мнением редакции
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Американский бизнесмен и один из известнейших инвесторов в мире. Основной владелец и CEO инвестхолдинга Berkshire Hathaway. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
Источник https://apit.ru/blog/investor/1018-obzor-ryinka-pryamyix-investiczij.html
Источник http://economyandbusiness.ru/rynok-pryamyh-i-venchurnyh-investitsij-rossii-perspektivy-i-problemy-razvitiya
Источник https://quote.rbc.ru/news/article/61546d779a7947178d1be7f7